103/02/27 操盤日記

※國際股市持續在反彈高檔震盪，而國際經濟情勢的演變則影響反彈的高度，現階段觀察2月份美國消費者信心由前月經下修後的79.4，降至78.1，表現不如預期的80。由於1月份美國下大雪，凍結許多經濟活動，也推升紐約原油價格漲勢，影響到2月份美國消費者信心指數表現。而影響台股的另一大經濟市場自然是中國，人民幣兌換美元匯率貶到6.1243元人民幣兌換一美元的七個月低點，若人民幣貶值成為趨勢，對於很多中國
房地產開發商的海外債務所帶來的風險將大幅上升，但對受惠的中國電子出口產業，與台灣電子廠商的競爭中又多一分競爭力。

※技術面部份，加權指數週K線連四紅，但紅k有越來越小的現象，說明今日指數最高來到8647點近今年高點8668點，遇壓有謹慎的味道，再從型態上觀察，大盤指數如果再退守8480點，則有回檔壓力，相對得站穩8600點以上才利指數再攻，不過影響台股變數仍多，短線在國際面暫無系統性風險下，加權指數將可能先維持在年線約8200點至8700點約500點間的箱型整理格局。而歐美股市持續在高檔區震盪，使得台北股市應該轉入回檔的時間週期，卻也因此出現跌不下去的支撐力，顯然市場對於現階段的投機氣氛，還有不少的期待。

※OTC成交量依然增溫，法人持續站在買方，漲停板的家數也是遠高於跌停板的家數，顯示強勢不變，個股若能夠有營運的基本盤，搭配股價有量能，就有向上攻擊的機會，基本上，只要個股股價每天都有高於前一個交易日，則延續攻勢的機會就不會太低。

103/02/26操盤日記

※中國製造業景氣趨緩影響，國際股市出現高檔雜音，漲多股高檔震盪幅度大，操作上避免追高殺低，未脫離區間整理個股，以箱型操作進出為策略，也就是逢高減碼，逢低買回。另不要過度期待低價轉機股會出現連續大漲走勢，按步就班選定個股後按二三五投資法以及技術線型操作最安全。

※技術面部份，道瓊雖見到反彈高點16300點站上季線16095點，但技術指標來到高檔之後，仍須提防拉回修正可能，也使得台股指數見到反彈高點8626點，也面臨前波高點8668點壓力， 一旦買盤轉趨觀望，就須提防拉回壓抑台股，雖然大立光、漢微科雙千金再度啟動比價效應，但權值股、大型股若見美股回檔仍可能結束短暫行情，所以權值股大型股還是不宜期待過深。不過雙千金促使多頭格局放大，比價效應可從高價股、績優股、價值股一路擴散到低價轉機股，由於台股指數量能無法有效放大，指數的空間不會太大，走的依然是個股行情。

※個股資金行情依然是主軸，目前新經濟相關的網路科技金流、車電、生技、博奕、智能城市、支援新產品應用的關鍵次產業等，仍是盤面輪動方向，而法人專炒熱門題材且勇於加碼是目前行情的特質。

103/02/25 操盤日記

※美股若出現震盪，同樣還是會因為量化寬鬆的議題，不過美國聯準會FED是否提早升息的市場臆測仍言之過早，而QE減購債須降至每月剩250億元才會有此壓力，今年5~6月是觀察時期。事實上，寬鬆資金的趨勢已經不再，因此預期今年第三季左右，美國聯準會第一階段緊縮措施有機會達成目標，國際股市在下半年的考驗就會加大。

※技術面部份，台北股市短線上仍是與國際股市連動，不過個股狀況則依照自己的路在有，尤其是中小型股更有籌碼面勝過技術面的現象，上櫃指數的融資餘額見到波段高點超過500億，較去年的此時大幅增加61%，顯示資金集中在中小型股的程度。而大盤加權指數來到8500~8800點之間，權值股在量能未突破前難有太大作為，在財報空窗期間，個股仍依照業績、題材各自表述，然漲多個股仍必留意量價是否失控。

※個股輪動迅速，大立光再見歷史新高1265元再度帶動高價股表態，將有機會帶動比價行情，也可拉高低價股的本益比，而個股操作上以量為依歸。不過盤面操作腳步加快，雖仍是選股為主軸，不過短線漲多或漲高者不宜追價，須配合技術面，選定個股後，待技術面降溫或回到低檔時佈局

103/02/24 操盤日記

※從小摩建議今年要進軍新興市場得慎選標的，最好挑台灣與南韓這類體質穩健的國家，從這樣的建議就可以知道外資對台股的態度，其實還是偏向正面看待，既然外資的態度的態度還是認為台股有機會的話，當然此時就不要拼勁去追高買股票，而是耐心等待機會。不過美國經濟凍傷，新興市場危機未除，加上中國電子代工業崛起帶來的紅色危機，或將成壓抑指
數空間的另一股壓力。

※技術面部份，大盤指數今日在金融股利空下回檔，而此時指數高點也正好來到8600點以上頭部區，此時適時降溫是合理且良性的，而本週技術面剛好是89+1週轉折，而上週五提到：下週是否面臨89+1週及三陽線回檔的壓力，值得追蹤。本週回檔不影響今年的多頭，選舉行情仍會在回檔後啟動。另外資期現貨仍對台股最具影響力，台積電、鴻海、大立光、國泰金、聯發科、台塑等具漲跌代表地位，指數在8467~季線之上仍有利個股行情的盤面特質，而資金行情及政策撐盤各以新台幣匯率30.7元不貶破

※今年以來要找到資金卡位的主流產業相當不容易，先前提到可以從營收的趨勢來找機會，找營收在淡季中能夠脫穎而出的個股，在台股可能進入短線回檔的此時，不妨改變新的思考及觀察點，可以從資本支出啟動擴場計劃的產業或者是個別公司，或許是新一季選股的方向。

103/02/21 操盤日記

※環球透視機構日前調高台灣今年經濟成長率GDP預測值，從3.1%略為上修為3.4%；而主計總處也公佈政府單位對於今年經濟成長率最信預測值至2.82%，低於國際機構的看法，也低於民間數據的看法，是否影響台股今年的發展值得觀察。不過主計處的預估始終不準，只是市場傳言今年是否採取保守估計，以利在下半年有上調空間為藍營選情打氣，或許因此有機會激勵台股。

※技術面部份，台股今年紅盤前後有量沒價，量能突破千億元，但當時指數卻修正近400點，反觀近期台股有價指數往前波高點8668點挑戰同時，但成交量最低卻縮到723億元，量價背離顯示大盤上檔市場追價謹慎，不過選擇權買權最大在8700點，顯示市場認為8700點有壓力，而今日指數攻入年後新高8612點，在6857以來第89週以紅K收盤，週K更以三陽線呈現，下週是否面臨89+1週及三陽線回檔的壓力，值得追蹤。

※電子股持續扮演著短線的人氣指標，但是個股輪動的速度很快，反而容易讓投資人有手忙腳亂的感覺，因此操作上，不妨就從基本面著手，選擇基本面能夠支撐獲利與股價的個股，趁本波回檔逢低佈局並且耐心續抱，一定能夠賺到今年的選舉財。

103/02/20 操盤日記

※農曆年後中國股市明顯轉強，也帶動香港股市跟著轉強，就上證指數技術型態來說，年後的一輪漲勢短線將碰到季線、半年線反壓，就線型結構推測一月下旬底部型態確立的機率很高，中國股市可望出現較長時間的反彈行情，國際投資機構也在港股大買國企股，市場對中國股市多頭有較多期待，對台股自然是正面影響，也可望帶動中國概念股表現。

※技術面部份，昨日指數高點8577.01點，未完全封閉封關日空方缺口8577.14點，若以收盤價論8598.31點則尚有21點，顯示多方量縮追價確實保守，而今日下跌黑K卻反而帶量，一旦跌破8506點，空方將再度取得發球權。OTC上櫃指數(理財王代號C000)今日同樣是黑K帶量，雖然位置仍是站上所有均線反壓，相對於加權指數為強，且今日持續創下波段新高，且法人不斷站在買方，連5日線也沒有跌破，但是仍必須留意短線受
到加權指數及國際盤的影響，中小型股今日雖然仍是盤面主流，但部份個股留意漲多的獲利賣壓，而其中股價相對較低的個股，如果去年沒有虧損，或是有由虧轉盈的契機，則只要有量能加持，股價就可能仍有表現的空間。

※觀察今年以來指數出現大震盪，低價轉機股卻穩如泰山，事實上，轉機股能否轉的成功，也要等到半年報出來才見真章，第一季仍處於轉機股的作夢初期，大股東作多且目前股價處於低價、低基期的轉機股大致可分為
三種：
一、業績由虧轉盈，代表公司有瑞利、金像電、耀越、德宏、富喬、立敦。
二、業績步出谷底回春，代表公司又利奇、東光訊、國巨、晟銘、台嘉碩、愛地雅。
三、業績穩定的價值股，代表公司有寶隆、萬洲、昆盈、優群、同協、大億科。

103/02/19 操盤日記

※巴隆周刊訪問摩根大通，小摩表示今年投資已開發市場首選是美股，進軍新興市場宜慎選標的，最好挑選台灣與南韓這類體質較穩健的國家，只要美股、歐股沒有出現系統風險成型之前，歐美股市乃至台股，從長線格局看2014年，就還是維持多頭格局，只是馬年的多頭恐怕是高檔震盪，而現在就是處於震盪期。
。
※技術面部份，大盤指數今日再創下反彈新高指數8569點，反彈的強勢透露出馬年的多頭格局，不過今日可惜在未能一口氣封閉1月27日封關日的缺口8577~8529點，僅差8點，明日有無機會完成此舉靜待觀察，不過成交量始終無法擴增使得攻擊乏力，近幾日大盤膠著就是如此，而本週台股面臨89週轉折、下週面臨89+1週轉折，也是多方放不開腳步的主因，一旦久攻不過，就要留意反轉向下封閉多方2道缺口，不過盤面再現千金股王爭霸，說明盤面膠著中仍是個股行情的多頭格局。

※本波全球股市隨美股彈升中，見到美股Nasdaq指數、費城半導體指數、NBI生技指數領先創下波段或歷史新高，顯示科技主流地位較為明確，而台股中的中小型電子類股，尤其是低基期個股漲勢更是凌厲，資金持續在中小型股尋找標的，若有題材、轉機或業績撐腰，則資金簇擁就有向上攻擊的動能。。

103/02/18 操盤日記

※美股道瓊指數持續反彈向頸線16240挑戰，同時距離頭部高點也就是歷史高點16588點僅剩413點，16588~16230頭部區能否順利在此時突破另當別論，但目前指數價位站上所有均線之上，已經代表美股一定的高姿態，而此時全球股市與台股的最大希望自然還是寄託在美股身上。

※技術面部份，台股持續量縮至7百多億，代表市場面對漲多追價意願不足，因此短線指數向上空間可能不大，且台股仍處在時間波修正格局，必須面對獲利了結的賣壓，而預期第一季修正結束後，第二季還有高點可期，惟若無新台幣回升30元內配合，則在外資熱錢降溫後，8800~9000千關仍具非常大的反壓，預期2014上半年全看內資及大股東作多力而定，首季財報要到4月底才逐次揭曉，明年實施證所稅，逼使大股東作多拉高出貨，以中低價股為滾量代表，法人則在鎖碼優勢下，拉抬中小型股，拉抬基礎則以本益比調升，業績拉升為訴求。

※個股部份，中小型個股各擁題材，不論是業績、產業、低基期都可以是上漲的原因，重點在於量能，只要有量能做後盾，則股價就有上漲的空間。但中期選股上，預期馬年行情屬於大震盪格局，較耐震的產業可望在汽車、生技、電商物流、自動化設備中見到。

103/02/17 操盤日記

※美股仍是國際股市中最具動見觀瞻的指標，道瓊指數從前一段16500點的高檔壓回15300點附近後展開強勁的反彈，但仍有頭部疑慮，主要是反彈到16240頸線壓力，能否順利化解頭部的形成，使得接下來行情走入緩步回升的格局，或是持續進行修正，似乎還有很大的變數。

※技術面部份，現階段台股的位置其實有些尷尬，總是卡在一個不上又不下的區間，多頭想要再去回補空方第一道缺口，但是無量的反彈總顯的追價信心的不足，但空方此時卻有機會向下封閉多方反彈的3道缺口，若美股後勢16240頸線無化順利克服化解上檔頭部壓力，台股的後勢就可能貼著美股的脈動前進，空方就會有助力放膽挑戰，加上本週為6857以來第89週、7663以來第34+1週、8093以來第13+1週、8668以來第5+1週，在上週收紅K後，本週時間轉折對空方有利，留意本週以黑K作收，在日K部份留意拉回封閉缺口，同時進行第2支腳構築。

※個股部份，短線操作是題材股優於業績股，主要是目前仍屬於年初作夢初期，題材股想像的操作空間會比較大，預期活潑的中小型股仍有表現空間，但仍是個股表現的格局，而每檔個股差異性將加大，短線選股難度也跟著提高。

103/02/13 操盤日記

※一月份美國失業率持續下降到6.6%，距離聯準會先前設定QE退場的目標不遠，其實美國的就業市場改善情況不若失業率的數據來的好，尤其是非農業就業人數，一月份不如市場預期，且美國經濟活動逐漸步入淡季，美國就業市場是否能持續改善，將是短中線影響美股及台股的變數。

※技術面部份，外資若未改變偏空態度，短線就不利指數持續反彈，尤其美股反彈也遇到頸線壓力16240點，若在此陷入量縮觀望再度走弱，就可能影響台股指數有拉回打第2隻腳的可能，所以從保守的操作態度中，短線搶反彈的部位應有見好就收的智慧，而基本面良好的波段持股部位自然可以持有觀察。觀察重點放在外資多空態度，以及成交量變化，上檔空方
有8577~8519缺口壓力、頸線反壓8488，以及月線反壓等三道壓力優勢，多方要在此時以量縮闖關實屬不易。

※個股部份，2014年指數位置應該是更不重要，個股題材才是重點，尤其是在上半年尤甚，公司派大股東偏多＋特殊題材，尤其是營運體質改變尤佳，這是上半年選股重要方向；至於熱門趨勢向上的產業，尋找未被發掘的方向、冷門趨勢性不明的產業，則是尋找個股突圍。

103/02/12操盤日記

※FED新任主席葉倫在貨幣政策前瞻指引部份，並未提及有關官員建議調降6.5％的失業率目標，僅重申要到失業率降至6.5％後「很長一段時間」才會升息的Fed貨幣政策立場，激勵國際股市上漲反應。而外資在台股的動作中，在馬年開盤前後賣超約新台幣600億元，在央行不買股就匯出的要求下，若再配合國際股市平穩，則最近可望在現貨市場中表態。

※技術面部份，多空雙方分別以往上與往下的跳空缺口來宣示自己的力量，2月5日馬年開盤日的空方缺口8442~8313點原為空方巨大力量，沒想到多方以量縮反彈也能完全封閉，不過空方仍有8577~8519封關日缺口壓力存在，所以整體力道仍是以空方力量具有優勢，尤其在目前成交量能不出下，要再往上挑戰8519~8577缺口機會不大，不過日KD交叉向上，至少有利指數持續震盪整理，而上檔壓力先看頸線反壓8488與月線反壓。

※個股部份，個股表現多隨著1月的營收狀況而起伏，不過可以特別留意到有轉機的個股，尤其是具有低價、低基期與低股價淨值比的公司，相對之下若有題材，股價就有發揮的空間，不過台股盤面仍未穩定，此種情況下的操作，通常以短線操作為佳，但營收表現佳的公司則可波段持有。

103/02/11 操盤日記

※台股配合國際股市反彈數日後，外資在現貨市場依然站在賣方，使得大盤指數依然受到壓抑，而期指部份，短線逆價差雖見收斂，但外資本土期空單仍高達13000多口的保守氣氛，多空拉鋸估計將轉趨激烈。

※技術面部份，年後台股指數震盪，雖一度殺破半年線，不過反彈又強漲越過季線反壓，顯然整個波動的活力十足，不過反彈量縮，今日不僅無法克服昨日上影線高點，更無法挑戰8488頭部頸線壓力，而季線的壓力恐怕也沒那麼容易站穩，因此預期短線上還是維持在季線與半年線間震盪，但最終可能跌破半年線，並進一步回測年線的機率非常大，甚至年線都可能會跌破，因為目前仍處於時間修正波當中，時間修正尚未結束，指數反攻自然得等等。

※個股部份，指數雖仍處修正期，但只要避開權值股，仍利中小型股表現，選股的關鍵仍在於基本面的支撐，尤其，1月的營收若有佳績，而2月份的工作天數也不多，如果1、2月的營運表現可以異軍突起，當然就是可以注意的重點。

103/02/10 操盤日記

※上週四、五台指期雖連續2天反彈，但都比現貨弱勢，因此逆價差再度擴大，而摩台指逆價差更擴大至1.69點，外資偏空或是避險的心態相當濃厚，而選擇權Put/Call比只有0.89，仍處於偏空的水準，不過選擇權賣權最大未平倉契約上升至8200，代表市場認為短線來看8200點有撐，而買權次大位於8500，則代表市場認為8500點是短線的壓力區。

※技術面部份，台股面對國際股市修正帶來的外在環境衝擊，所以首先就得先面對外資本土期空單高達1.4萬口的壓力，這必須仰賴美股、德股持續強彈，以及新台幣不向30.7元貶值化解，而台股日成交量也必須回升至1100億才有助向上挑戰月線反壓，但短線指數反彈，成交量卻相對謹慎，代表市場追價態度保守，自然指數再向上就會遇到壓力，就如同今日量能再縮，反彈遇到上檔頸線8488壓力就見盤中壓回，而上檔壓力必須看法人態度，整體言目前並無V型反轉能力，而下檔支撐仍是依賴選舉年的政府基金支撐，此波修正還是原本預設2~3月的時間修正波，台股暫無系統性崩盤風險。

※個股部份，2014年台股操作仍以個股為主，元月營收或是首季業績展望佳的個股可望成為短線強勢股，而今日所有公司一月營收都會公佈，因為工作天數較少，因此就算出現衰退也不意外，然而身處旺季的公司，如果能再創高，則股價攻擊的機會就會比較高。

103/02/07 操盤日記

※目前國際股市趨勢仍以美股、德股為馬首是瞻，而新興市場弱勢局面一時難以改變，只是美元未強彈上82.5~85內，暗示沒有立即系統性風險，回到台灣來看，雖然外資昨日賣超達443億元，但新台幣還在30.3~30.7元內暗示外資並沒有大撤退，尤其台灣今年景氣成長且政策作多情況下，外資今年對台股將會是愛護的一年。

※技術面部份，週三馬年台股開市第一天，雖然重挫198點，但也爆出1340億元成交量，也顯示在利空下台股進行一次重要換手，不過換手不會在一天內即完成，還必須再次探底並築底才能逐漸交換完畢，而政府基金3000億元待命護盤，也有利恐慌下，籌碼歸宿到安定的手中，因此台股短線不怕跌，跌反而提供低接好股的時機，並等待今年再度挑戰8668點。

※個股部份，去年大漲的個股，除非還能維持強勁成長，股價可能呈現階梯式下跌格局，跌深了反彈，反彈後再跌，如去年參考過的4987科誠已經出現這樣的現象，所以此時個股操作若追高要格外小心，反向來看，要去找低基期的股票或有價值的股票。

103/02/06 操盤日記

※台灣景氣今年則是延續成長沒有疑慮，這是今年台股持續長多走勢的最佳保障，而今年執政黨七合一選舉艱困，也提供今年台股下檔支撐力道，以及多頭再現的助力，不過目前只是年初，選舉是在年底，而今年台灣景氣是否真有3%以上也需要時間印證，所以台股在年初先重挫整理是合理的，且有利選舉行情的經營。

※技術面部份，所以大盤指數連續以2個跳空缺口跌破重要上升趨勢線，雖然長多結構尚未遭到破壞，但陷入中期整理在所難免，這對今年選舉行情的營造，必須先下後上是有幫助的，由於此次缺口的造成，主要是由國際景氣出現疑慮導致，因此要化解疑慮，除非國際景氣再報佳音，否則選舉行情的營造不會在現在急速反攻，必須再度探底拉出更大的選舉行情營造空間，7800~8000點具有縱深適合下探挑戰此處支撐，同時在花點時間打底，當空間有了，時間也磨夠了，就有利選舉行情的營造。

※個股部份，既然接下來是探底與築底，權值股就只會用來防禦而不是攻擊，攻擊的責任就會落在低基期不佔權值的個股，如昨日提到已經修正一段時間的生技股，今日能持續表現就可以追蹤。另外今年業績展望佳具題材的族群也是今年重要方向，而元月營收的公布將是第一次選股的時候。

103/02/05 操盤日記

※台股在市場一片看好今年表現下，本日記卻反向偏空一段時間，全球股市果然如預期的重挫，縱使在全球景氣處於多頭景氣循環中，但千萬不要忽視多頭已經延續了5年，此時任何經濟數據稍微表現不理想，就會為股市帶來獲利了結的震撼，封關期間的國際股市正是如此。

※技術面部份，農曆年前不斷的警示果然應驗：「正如近日不斷提及，大盤多空線走平要提防久盤必跌，而近期先跌破8093~8314上升趨勢線，今日再以跳空跌破8313~8488上升趨勢線，大盤已經有轉入中期修正的初步徵兆，無論封關期間國際股市的多空變化，2月5日開市後，必須留意台北股市即將面臨3955點與6609點所連結的5年長期上升趨線保衛戰，一旦實質跌破就必須小心台股結束五年多頭走勢，進入長期回檔走勢，一旦出現則指數回測年線8160在所難免，甚至回測7800~8000點長期支撐也是考驗」，長假前所提皆實現，今日以第2道跳空缺口直接摜破3955~6609長期上升趨勢線，也跌破7737~8093中期上升趨勢線，半年線不僅守不住，今日低點8230點已經接近年線支撐8162點，而此時年線恐怕也將跌破，短線空頭的力量恐將以跌止跌，創造出短中線較大的乖離再進行反彈，再以缺口論，極短線還要面臨一次缺口震撼，時間點最好是下週一發生，這樣有利下週後乖離擴大而盤勢開始走穩。

※個股部份，當外資因應國際股市大跌情況下，首先遭殃的必是權值股，而權值股的賣壓也不會在今日一天就結束，短線自然得優先避開。而今日抗跌股落在基本面表現強勁個股，但這類股必須持續追蹤短線是否補跌，除此之外，已經修正一段時間的個股今日也相對抗跌，生技似乎有這樣的味道，而近年未曾表現的低基期股也有抗跌表現，觀光股今日的抗跌也說明此點。