103/04/25 操盤日記

※核四停建再度震撼台股開低，馬蘇會卻落得在電視機前吵嘴，失了領袖氣度與民心，也讓開低的台股一路下殺，從技術面來說，當9千關壓力無法突破時，就一會壓回尋求支撐後再度挑戰，也就是說9千關的挑戰不會就此結束，但是台股未來多了核四議題干擾，將會使得台股越來越難做，甜蜜時刻已過，接下來都必須謹慎面對高檔區的台股，提高現金比例是必
要的，多空雙作則是規避風險的一種投資模式，個人對台股的警示已久，而除了不斷警示之外，其實大家依235投資法操作，無論個股或大盤的風險都可順利避開，而且早已避開。
前兩週就以道瓊M頭危機、Nasdaq週K轉空提醒各位，而短線美股反彈後，市場以觀察美國企業財報為重點，而在國際股市還沒有大幅度突破之前，必須要更謹慎小心，甚至是減少持股比重的動作，尤其是除了特定的長期持有或是相當具有信心的個股之外，短線股就該回歸短線與基本面，千萬記住，不要對基本面有所迷失，要知道股票並不是抱著就可以等待解套。

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※技術面部份，加權指數依然9千關上下震盪，9000~9220關卡實質壓力仍大，但是個股獲利賣壓又大於指數下滑壓力，市場投資人居高思危心理未變，同時大盤多空線昨日出現黑點走平現象，今天在利空下出現第一天下滑，下週必須留意5MA是否跟進跌破多空線，一旦5MA向下跌破多空線，指數就有破線持續向下尋求支撐的壓力，一旦破多空線就要提防多殺多的修正，其實今日已見到，只是會不會持續下殺，還是急跌後出現反彈。自去年11月、1月、3月三次破多空線，都出現以空方缺口跌破多空線的快速下跌，似乎每2個月出現一次，而時間點即將進入5月，今天果然又出現新一次修正，尤其這次是突破9千關後的拉回，技術面上必須留意尋求一次有力的支撐，而目前季線支撐逐步緩升靠向8700點，週K多空線在8650點、5月MA在8668點，先看這三道支撐，不過一再提及的時間點即
將進入警戒期的5月中旬，是提早發生？還是短彈後仍需留意呢？總之多方小心空方已抬頭。

103/04/24 操盤日記

※短線台股多空變化可觀察2個指標，(1)、外資現已滿手現貨，3月底台股持股比重達35%新高，估4月達36%，留意期貨多空變化，一旦期指多單轉為空單，則必須留意外資反手調節對指數所帶來的壓力。(2)、新台幣匯率變化，新台幣一路升值，代表資金行情延續，若見新台幣回貶，則亦或是多頭買盤耗竭的領先訊號。

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※技術面部份，中期來看，包括美股、德股、英股、法股、日股、韓股、台股等都有盤頭跡象，只是頭部確立往往從3個月到半年不等都有可能，在頭部尚未確立，仍為個別股輪動表態格局，就加權指數來看，明顯可以看出，越近9000點本土資金就開始主動減碼，內資有危機意識之下，除非國際股市出現系統性風險，否則加權指數沒有立即性危機，在9000點附近震盪拉回，只要守住多空線仍利多單操作，失守就得保守應對，而今天盤中指數低點8926正碰到上升黑點多空線，暫時守住拉出下影線，近日仍須小心，而波段修正仍取決於國際盤，時間點上，5月繳稅期仍是第一個警戒時點。

103/04/23 操盤日記

※指數依然在9000~9220關前震盪，看起來不管是類股、族群以及相關概念股，經歷過先前短暫的修正後，還是有準備再漲的味道，當然主要關鍵仍在於政府作多的心態，加上第一季財報公布的最後期限還沒有到，趁著這一個空檔，股市投機個股行情還是有再起的機會。此時，高檔再次轉換主流，如果從最近盤面上的表現來看，不論是電子或傳產，都還是有輪動的機會。

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※技術面部份，本週有122檔個股暫停融資交易，其中包含台積電、鴻海、兆豐金等重量級權值股，也因此導致近三日成交量能下降，所以在暫時缺乏量能支援的狀況下，要即刻站上9千關機會不是那麼大，今日雖再攻過9千來到9022點，但在壓力下收盤又折回以8956.92 點作收，但近日成交量曾縮到6百多億元後再攻，也意味著下檔的支撐力不會太弱，不過此次扣抵9千關，市場上大多數的聲音並沒有持續朝向萬點，而是覺得戒慎恐懼者多，因此指數仍以盤局為主，但在此情況下，應該還有機會延續個股表現，而第一季的財報將可望成為盤面上的重點，操作上仍朝有業績的個股走。

103/04/22 操盤日記

※為了規避財報風險，美股投資人4月初選擇先賣再說策略，畢竟第二季進入淡季，第二、三季財報很難比第一季好，加上五月份是美國人的繳稅季節，所以美股仍需要一段時間進行整理，但台股在個股極短線跌深後，加上3月營收公告震盪過後，短線走多是可以肯定。但是如果拉長時間點來看，中線則仍有戒備的必要，關鍵就在於把量與價綜合之後的技術指標，已經頻頻出現退潮的疑慮，簡單來說，行情已經走到多頭時間周期的尾聲，儘管不至於立刻反轉，但是投機股還有業績膨風股，大概高點已經提前出現。

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※技術面部份，多頭延續6年的美股，目前正在進行高檔劇烈震盪，甚至有做頭的疑慮，而近年漲多的新主流股，如網路、生技、電動車都看到快速回檔修正，而傳統科技如微軟、IBM、惠普成為資金避風港。而打底已久的陸股似有蠢蠢欲動的跡象，觀察全球資金流向轉變的趨勢可以發現，資金明從高基期、高漲幅轉向低基期、低漲幅個股，台股的結構必然跟隨
國際趨勢，目前看起來也如此，因此資金並沒有退出資本市場，只是在震盪過程換股，水往低處流，不過在激烈調整過程中，尤其指數已來到9千位置，防守重於攻擊的操作策略是必要的。

103/04/21 操盤日記

※外資是現階段台股撐盤最大力量，所以選股可以留意外資的佈局分向及標的，外資在3月辦過一連串的論壇，整理外資的共識，一致認為接下來具業績且相對低本益比的，會是佈局的重點。循此線索思考，蘋果即將推新產品，供應鏈的業績應該不會寂寞！而消費狀況也不差，便利商店、網路購物等通路股或許可留意。再來就是從股息殖利率找避風港，根據交易所的資料，已經有近900家企業公佈股利、股息的政策，可參考歷年來殖利率不錯的個股。

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※技術面部份，上週五雖一度見到指數突破9千，但是關卡指數要快速突破的機會是難的，再往上的攻擊空間也不容易快，而加權指數上檔仍受制9000~9220中長期反壓，因此維持高檔震盪機會較大，甚至小幅拉回也可接受，除非服貿過關動用金融股，否則拉指數工具已有限，剩鴻海或台塑集團較具題材空間，這將使得5月繳稅的壓力有提早出現疑慮，而目前國際環境正落入4~9月的慣性修正期，台股則是依賴熱錢效應及選舉政策偏多而強勢，新台幣在30.35元上下0.3元波動，看待熱錢效應，而上週三台指期結算沒看到熱情拉抬，或許暗示短線指數拉抬力道有限了。

103/04/18 操盤日記

※國際股市依然處在調整的節奏中，還沒有見到站穩腳步的跡象，尤其是得持續關心Nasdaq黑點走平的多空線，是否會轉成下滑，若是如此，國際股市就會有壓力，這部份我們必須持續觀察至5月中旬。而美國大業的Q1財報陸續公佈中，英特爾、雅虎、google都陸續公佈，目前看來多空都有，以及下週的蘋果業績，也是市場相當注意的指標。


※技術面部份，台北股市在外資持續偏多下，指數下跌明顯見到支撐，但漲多的中小型股，近期卻是跌勢慘重，這意味農曆年以來的作夢行情開始收斂，市場資金不是往大型股跑，就是往業績股避險，不然就是轉為現金觀望。而OTC上櫃指數多空線走平，5MA在多空線上下震盪，雖是高檔震盪格局，仍必須要小心週K多空線持續黑點且5MA走平，這種情況下，必須觀察漲多的中小型股是否出現資金移轉效應，在營運狀況逐漸持續明朗之下，僅有依靠題材公司很容易現出原形，操作上以有業績與殖利率的概念股為防守選擇

103/04/17 操盤日記

※美股在5月中前，那斯達克指數須化解週K線5週MA跌破下滑黑點多空線的危機、而道瓊指數必須化解M頭危機，否則美股就有轉空的疑慮，當然影響的也就是處在高檔的台股，而接下來美股科技類、生技類的財報將是重要的關鍵。

※技術面部份，離Q1財報公佈的時間越來越近了，現階段台股出現尖頭反轉的機會不大，但是如年初上課所講，個股的高點將會逐月出現，也就是有些中小型股的高點已經出現，接下來計是等待大頭部區的完成，然後轉弱正式進入修正。目前台股正處在末升段過程，末升段漲的都是轉機股、投機股、補漲股，Q1台股盤面就有這樣的味道，而在末升段中最需關心
的是溫水煮青蛙，也就是權指股表現穩健且撐住大盤指數不跌，但是中小型股慘跌套牢散戶，現在就必須留意第二季尚未漲的個股，若一旦出現落後補漲，反而是危險的訊號，因為個股就會在輪漲中全部漲完了，因此這類還沒漲的個股，一旦開始急漲就要小心台股是否進入尾聲。

※個股部份，觀察美股轉弱的趨勢中，壓力出現在漲多股，以及高本益比的個股，而資金也自這些股流出轉入到較合理本益比的個股，部份具有息率且有穩健成長力道的個股受惠，而台股走勢也有此跟進的味道，目前國際股市沒有系統性風險訊號出現，但汰弱留強必須進行，也就是2月底即不斷叮嚀賣掉高基期個股，開始佈局低基期個股的概念。

103/04/16 操盤日記

※美股近日的重挫跌破重要支撐，市場仍先以漲多拉回視之，雖然美股道瓊、Nasdaq進入中期修正可能性大增，但立刻斷言進入空頭，恐怕還是太早定論。回到台股觀察，雖然近期美元偏弱，使得國際資金有流往新興亞洲的趨勢，台股也因此受惠，反映在外資心態持續偏多，因此短線指數仍有發揮空間，只是時間越往5月中旬靠攏，大戶撤退的動作就會越明顯，因此時間接近時，避免一味瘋狂追高，而市場越激情的時候，也是見好就收的機會。

※技術面部份，上週美股大跌並沒有什麼重大原因，主要還是先前漲幅過大的獲利了結賣壓修正，由於股價漲幅高，市場對於財高內容的檢視非常嚴苛，只要挑的出毛病就成了殺股獲利了結的理由，台股也是如此。外資期現貨仍處於對多頭有利局面，新台幣趨升行情顯示資金行情未歇，加上選舉年政策依然偏多，因此4月指數即使壓回，幅度一般預料不致於太深，在8787點或月線之上，可看成保持強勢待攻的訊號，在8230~850點上升趨勢線未跌破前，波段多頭走勢尚不致於結束，只是個股的調整會很激烈，多單操作上宜相對保守應對。

※個股部份，台股進入停資券高峰期，加上OTC的新版監視制度從嚴，影響買盤進場意願，而盤面上個股基期不同，股價強弱也出現明顯的區別，因此近期選股方向，可參考低基期、高現金殖利率個股。

104/04/15 操盤日記

※盤面仍是持續關注財報的檢視，不過法說會也是重點，4月初以來，已經有統一、台泥等集團辦過法說會，另外OTC櫃買中心也舉辦業績發表會，觀察業績好的能否成為盤面接下來的焦點，尤其台積電本週四的法說會，市場就會趁機釐清蘋果供應鏈、原物料行情、中國內需的狀況等趨勢。除此之外，股東會也可以留意，4月份有18家、5月有89家，其他都在6月份，這是上市櫃公司大老闆一年一度直接面對投資人的機會，有些
平常不辦法說會，或許訊息不透明的公司，就必須利用股東會的機會進行檢視。

※技術面部份，美股進入波段修正，台股也因遇到9000~9220實質壓力區，加上日KD進入高檔超買區，技術線型面臨拉回整理壓力，雖然今日呈現反彈，但加權指數日K線5MA已經走平有下滑疑慮，加上日多空線連續見到第3個黑點，指數自然順勢跟著拉回，不過相較之下近日跌幅較美股輕，但盤面震盪激烈在所難免，尤其是表現在個股部份，近日有殺聲隆隆的味道，主要也是第一季漲多之後，個股在第一季營收出爐後，將會進行本益比與股價上的調整，而投機性與漲幅較高的股票，自然成為被放大檢視的個股，但背後如果有業績支撐，仍舊是可以留意的標的。

※個股部份，操作上仍應考量風險與防禦性，因此殖利率概念可能會在盤面不佳時被市場注意，不過此時防守比進攻重要，多單操作不宜過度積極，持股比重不宜提高，遵守235投資法成為贏家之道。

103/04/14 操盤日記

※美股道瓊短暫反彈但多空線黑點下滑成為壓力，上週四、五的兩根黑K回檔出現5MA向下跌破黑點下滑多空線，形成高檔放空的轉弱空點；那斯達克指數更是見到5MA在短彈時無法突破下滑多空線，5MA再反轉向下，形成中短空格局，若沒見到突破4371~4344以及4344~4286兩道下降趨勢線，加上月、季線已順勢出現死亡交叉，接下來要扭轉翻多得花上更多的力氣，因此，對於美國股市，尤其是科技類股，還是要保有高度的
警戒才是。

※技術面部份，加權指數接近9000~9220壓力關卡，加上美股持續弱勢帶來台股壓力，不過今日亞股及台股表現明顯優於美股，但是加權指數週月K離多空線距離遠，尤其月K可能回測5月MA，不過月K及週K多空線仍是上揚，5月及5週MA也是持續上揚，說明台股仍是中長多格局，目前回檔先視為高檔震盪格局，下檔先以8600~8800點視為支撐區，而重量權值股如台積電、大立光、鴻海、聯發科若未轉弱，皆能有效支撐指數。不過整體來說，個股的表現仍相對積極，尤其是3月營收公告以及市場對於Q1財報的推估，又加上對於Q2營運展望的想像，使得少數個股出現了強者恆強的格局。

※個股部份，不受美國第一季經濟受凍傷干擾，台灣上市、櫃公司3月營收表現不俗，創新高家數近百家，其中以太陽能、LED、智慧型手機、雲端、汽車零組件、生技等熱門產業相關族群，其3月營收月增率、年增率表現均相當出色。當3月營收公佈後，市場對於個別公司第1季財報業績好壞就有一定掌握度，這將成為個股多空漲跌的重要參考指標。

103/04/10 操盤日記

※美股道瓊在年線上盤頭走勢已有三個月時間，尤其出現16588、16631兩處高點有形成M頭疑慮，一旦跌破頸線15340則頭部便會確認，只是頭部的形成一般長達數月或半年、甚至一年都有可能，因此未跌破頸線之前，仍為中期整理架構，加上S&P500、費城半導體、Nasdaq都尚有出現雙頭現象，此時開始留意頭部的成形同時，仍將以謹慎的短多態度面對台股的個股表現行情。

※技術面部份，指數依舊沿著5日線上攻，成交量能也維持在900億元上下，不過高檔千億量能出現黑K形成陰包陽，加上多空線出現黑點，短線指數必須留意壓回測試多空線；上櫃指數以近400億量能雖守在5日線之上，但也是出現黑K陰包陽，多空線雖未出黑點但平緩表示趨勢不明。台股市場人氣雖未衰竭，但是指數進入9000~9220壓力關卡，獲利了結賣壓逐日出現，而外資持續買超，讓權值股尚能有效撐住盤面，不過此時要留意的是散戶是否開始大力進場，可觀察融資增減情形，尤其指數進入高檔區，一旦散戶開始大力進場，就要留意突發性的中長黑出現，再度演出多殺多的老戲碼，所以在政策偏多的護航下，操作上還是要有一定的警覺度。

※個股部份，個股隨著營收變化而進行股價調整，接下來就要等待4月營收與第一季獲利，操作上應尋找有基本面為利基的個股當作主要標的，另外可搭配現金殖利率作為參考。

103/04/09 操盤日記

※Nasdaq的重挫使的個股進入至少一個月的調整，由於第二季的經濟活動逐漸進入淡季，加上五月份是美國人繳稅季節，各項因素都可能造成美股近入盤整期。而這也讓台股投資人必須更正視第一季主流電子股的三月營收數字，三月營收已經陸續揭曉，等於市場對第一季的財報也有了大致的輪廓，漲多的電子股又缺乏業績支撐就必須小心回檔的修正力道。同時也是告訴所有投資人，從去年底到目前的作夢行情即將結束，業績的成績單就會像照妖鏡一樣，不論是體質好的，或者只是炒作虛胖的，這個時候就會逐步在放大鏡下被市場檢驗。

※技術面部份，國際股市高檔開始出現明顯震盪，但台股520前政策心態相對偏多，多頭依然四處點火維繫市場人氣，所以今日加權指數再創8936波段高點，唯當指數來到接近9000點位置時，或許短線上檔空間已經不大，不過個股輪動表現格局不變，目前仍為選股不選市行情。而3月營收陸續公布後，Q1財報將成盤面上多頭主要訴求重心所在。只要未出現新台幣貶破31元、外資期現貨同步翻空、以及跌停家數劇增，並超過漲
停家數等三種情況前，仍可以個股為主軸進行個股偏多操作，但相反的，任何一種情況出現，都可能是中期回檔的明顯警訊。

※個股部份，在美股走弱同時，台股的跌幅相對不重，在量能未失控中指數今再創新高，預期除了少數被鎖定的大飆股外，多數個股都將會持續隨著接下來公布的營收與財報數字，調整股價該有的本益比與位階。

103/04/08 操盤日記

※以235投資法觀察美國高科技股Nasdaq，以5的條件觀察，多空線向下、4344~4286趨勢線向下、5日線向下、高點越來越低、低點越來越低，以形成中短空格局，同時上週5MA以短多姿態自4131反彈至4286點，但在週五一根長黑就使得5AM無法突破多空線，並再度反轉向下，顯示短多無法戰勝中空成形的多空線，Nasdaq的弱勢走勢，若帶動道瓊、費城、S&P相繼自高檔走弱，就必須留意美國股市可能進入高檔震盪或修正，那麼國際股市的多頭就可能暫時出現中斷。

※技術面部份，加權指數仍處在高檔區，指數雖然遭遇9000~9220壓力區，但成交量維持在900億元水準，仍是一個多頭健康的格局，若是出現大成交量反而會使指數有拉回壓力，此時指數不要一味強攻才能避免爆量，唯有穩健上攻才有利指數在520時挑戰9000點，甚至是2008年520馬總統就職時的9068點，而今日雙千金大立光、漢微科連袂見到漲停板，加上台積電再見轉強，所以第二季仍將是多頭主導的格局。而上櫃指數也逐步逼近前波高點，成交量能同樣未見到失控，只是中小型股於第一季漲多之際，更必須於3月營收公告後，市場將以預估第一季的基本面，對漲多的中小型股進行檢視與調整股價位階。

※個股部份，而第二季選股的關鍵就在基本面，不管是高高在上，還是逐季好轉，能夠繳出好成績自然就能吸引資金卡位，所以操作上，選股時先看公司的獲利能力。

103/04/07 操盤日記

※美股四大指數漲多或創新高後回檔，尤其科技類股於上週五回檔幅度較深，也影響到今日台股全場在平盤下整理，上市與上櫃OTC都呈現相同的狀況，也就是下跌家數比上漲家數還多，約呈現6：4的比例，但漲停家數則遠比跌停家數多，約呈現7：3。短線必須留意期貨市場多方平倉賣壓是否出籠帶給現貨市場壓力，期指8730~8775支撐未跌破前，都仍以偏多看待。

※技術面部份，加權指數頻頻走高，如同近幾個月於課堂或演講會中提到，台灣景氣回春加上政策作多下，今年多頭的攻擊力必然旺盛，而往年第2季偏空的現象，或許今年會有不一樣的走勢，而第一季財報公佈、以及融券回補的尾聲，是多頭要注意的時間點。而對於指數高點，過度去預設立場意義不大，個股選擇才是重點，不過短線若見到突然單日出現爆量，即量能突然拉升到1300億元甚至更高，則極短線上拉回的可能性就
會增加；而OTC則是見到450億以上的量能，就要留意大量不漲的現象，另外下跌家數或反過來遠超過上漲家數也要特別小心。

※個股部份，個股部份，由於第一季工作天數比較少，但是第一季營收若可以往上就值得注意，觀察方向是第一季營收創新高、或是小幅落後去年第四季，但是跟去年第一季相比，年增率明顯增加的族群，就是可以特別注意的方向，至於在三月營收未全部公告前，可先從1、2月營收較去年同期營收成長著手。

103/03/31 操盤日記

※在股市的時間總是過的很快，今年的第一季在今日已經結束，而本季的動盪，再度印證多頭市場趨勢下，遇上了非基本面的利空衝擊，最後都證明是逢低進場、危機入市的一個機會，從加權指數角度觀察，今年三月又是一次寫照。但從個股的角度來說，就會有很大的差異，每次指數震盪時，總是主力法人換股時刻，因此三月結束時，該重新檢視下一季主流的方向。

※技術面部份，加權指數於三月收盤再創8849.28高點，重新回到所有均線之上，多方掌握住市場當下的氣氛，市場預期這波中多行情的時間波可以往4~5月去延伸，儘管指數波動的空間不一定會很大，但是個股循著自己的題材，還是很有發揮的空間。而上櫃指數在今日並未創新高，短線上仍維持震盪格局，不過漲多或是只依靠題材的個股，只要沒有基本面的支撐，回檔只是時間早晚的問題，重點還是要放回到有業績與獲利數字支撐，目前選股的重點，就應該要選擇基本面與籌碼面優於預期的公司。

※個股部份，選股大致上可以聚焦兩大軸心，一是技術面強勢表態，近幾個交易日股價可以領先創新高，都代表人氣強勢；二是業績面可以當做股價支撐，這也可能是進入第二季的強勢族群之一。

103/04/03 操盤日記

※美國FED最新談話對於市場的信心增強不少，也使得國際股市漲多跌少，台股多頭也因此再度發揮強勁攻擊力道創下新高，而創下新高的同時，也讓近日空頭大軍又被重重的修理一次，而多頭行情既然沒有結束，操作的邏輯就是順勢而為，硬要逆勢當空頭，自然得付出慘痛的代價。按照目前發展的態勢來看，本波多頭的時間波可能會延伸到第二季的中旬，高檔區的操作本就有難度，只有基本面佳的個股能夠抗震，且能在指數拉回時出現再次上漲的買點。

※技術面部份，本波在外資期現貨同步持續加碼多單下，多方依舊掌控盤勢，雖然昨日見到舀資逢高小幅調節多單，但未平倉淨多單仍有15108口，法人、大戶籌碼偏多不變，而多方指數攻9千關的企圖心明白，當進入9000~9220點內會有放量震盪的必要，但在外資未反手賣超現貨前，指數欲小不易，此時不需猜測高點在那，可留意單日爆量反轉或外資買超擴大而指數不漲反跌的訊號，而緩升走勢怕爆量後失守5~10日線支撐並直測20日線的訊號，在此之前皆是看漲的走勢，而趨勢反轉得到20~60日線失守時，目前還沒有這點疑慮。不過見到逆價差擴大，暗示清明節後的震盪會加劇，權值股空間將會受限。

※個股部份，去年年報看趨勢，3月營收透露首季財報好壞，公司接單或新產能開出時程勾勒出第二季的營運展望，財報效應將持續主導第二季台股行情的個股走勢。

103/04/02 操盤日記

※政府政策依然積極偏多，拿就任時間相似的美國總統歐巴馬與馬英九總統相比，美國道瓊漲了一倍，反觀台股還在2008年520就任的9309點之下，從近期政策偏多往9000關挑戰的架勢看，似乎有意在選舉年營造今年520行情，因此研判，只要國際股市沒有系統性風險，台股在520前至少在指數方面應該沒有連續大跌的疑慮。只是在個股的調整上會相當激烈，操作上要如何在520前趨吉避凶，現在進入4月，選股除了以財報業
績為首要考量之外，股價的基期也是多頭評估另一重點。

※技術面部份，指數越接近9千點，上檔壓力越大，若量縮就代表往上追價的力道會減弱，若有此現象，短線就不宜追高；若是量增就表示多方企圖心明顯，則指數拉回見低點有撐，將是個股擇優進場的時點。而值的注意的是，從去年中以來，一度因QE離場，造成新興國家股市，尤其是東南亞國家股市大幅回檔，但自今年以來，東南亞國家股市開始轉強，代表國際資金重新回流，這意味台股在這一波外資重返新興市場的趨勢下，也將會受惠。

※個股部份，選股最好的是本業營運能夠越來越好，甚至是獲利能夠創歷史新高，不過這類個股的股價恐怕已經反應而大漲，所以在去年年報全部公佈後，可以從毛利率、營益率越來越好的方向去篩選。

103/04/01 操盤日記

※從現在起一直到5月的中旬，都算是財報的旺季，包括了已經全數公告的2013年年報、還有4月10前也要公告的3月營收，接下來就是第一季的財報，除了財報外，中間還可能會穿插一些企業的法說，以對外解釋第二季的營運方向，也就是說，時間進入第二季之後，從去年底到3月份的作夢行情即將結束，一切回歸到業績數字當作本質，也就是開始走業績題材行情。

※技術面部份，昨日加權指數尾盤在大型權值股拉抬之下，創下33 個月新高指數8849點，今日持續在台積電、大立光、漢微科創新高下，再推升指數來到8873.15波段新高點，2月及3月的月K線出現連2紅，就線型言，目前大盤所有均線呈現多頭排列，日、週、月KD交叉向上，加上外資連續買超，整體盤勢呈現多頭格局，後續多頭若要續強，成交量及外資動向是關鍵，而面對最近起落變動很大的行情，基本面只要穩定，拉回的時候就有抗震力可期。

※個股部份，上市櫃公司2013年財報全部公佈，短線上，除了可以留意財報績優股之外，緊接著將公佈3月營收，若整體首季營收能續創新高或是較去年同期成長者，股價可望率先表態反映。

103/03/28 操盤日記

※自3月2日演講會中即提到：3月台股震盪是主力換股的時刻，也是投信作帳拉高的換股時間，所以3月要特別留意漲多個股在高檔的價量變化。簡單說，就是拉高爆量的個股都要小心，雖然每天上漲都是價量同步升溫，但也得留意是邊拉邊出的手法，尤其是急拉式的滾量上漲要特別留意爆量不漲；而緩步上攻量能表現平和反而是安全，若見盤中壓低見承接量，通常是上漲中的洗盤手法，則漲勢尚未結束。不過操作上還是都要以235投資法進行，漲勢中以2的減碼方式進行減碼或出清操作。

※技術面部份，今日加權指數盤中突破8800點再創8812波段新高，但下跌家數548家、上漲家數210家，就是印證演講會中3月台股是主利換股時刻，而台股之所以能衝高到8812點，除政策積極作多，再來就是外資期現貨也同步作多，盤面可見到有特定支撐力作價味濃厚，至今日為止，趨勢仍呈季線緩升至5月繳稅前，而今日台積電向上再見117.5創下近年新高，印證3月2日起演講會中的看法，台積電依然是指數推升的趨勢指標。而台指選擇權買權最大未平倉契約由8800點上移至8900點，因此期指的前波高點8772點可望突破，也暗示現貨8787可望突破，而選擇權賣權最大未平倉契約則上移到8500點，現貨本波低點8508即是得到此處支撐。

※個股部份，新的證券監理趨嚴且即將於4月上路，加上金管會主委曾銘宗提醒投資人慎防OTC過熱，本土資金著墨已久且漲幅過高的小型股，在3月底前瘋狂拉升之後的風險不可不防。在去年財報及今年第一季業績保護傘下，或不致馬上反轉，但可能會有不少個股今年高點將出現在第2季，或者3月就已見到。

103/03/27 操盤日記

※國際股市看起來，訊息算是多空分岐，不管是經濟數據，或者是財政的政策，大家的解讀都不一樣，但是唯一的共通點就是訊息在市場中消化的很快，舉例說，不久前聯準會新任主席葉倫表示，量化寬鬆的縮減進度不變，這是大家預期之內的事，然後又脫稿演出，指出量化寬鬆退場之後的6個月內可能就會進入升息的循環，這對全球股市、房市整個資本市場的
影響很大，但是卻看到美股只有短暫震盪，馬上回神重新處在一個高檔來回的震盪結構。

※技術面部份，在政策偏多下，回檔幅度及力道似乎沒有市場預期來的大，而今日在權值股輪動中，輪到傳產權值股表態，指數來到8780僅差7點再創新高指數，但部份漲多的個股必須留意溫水煮青蛙現象，尤其僅靠題材而業績表現跟不上的個股。而OTC上櫃指數短線反彈力不如加權指數，但仍拉到所有均線之上，日KD指標交叉向上，有要再次挑戰前波高點的味道，中小型股除了業績保護，加上題材點火之外，重點在於成交量變化，若能夠有獲得資金青睞，更將有向上空間。

※個股部份，本波回檔，生技股的下殺，一度成為跌勢的重心，但反彈時卻也見到3176基亞股價率先創下歷史新高，也許這代表著生技股在今年可能會有不同型態出現，也就是說以基本面為主軸，有新藥獲得認證的個股，多頭力量將更強，強弱之間，開始出現不同的差異性。

103/03/26 操盤日記

※近期國際股市震盪，亞洲股市則是漲跌互見，不過經濟面來看，半導體的景氣明確復甦顯而易見，似乎可以說明全球經濟也是在復甦當中，從產業的脈絡觀察，就如同昨晚在新竹的演講會當中提到，半導體是消費電子的最上游，往下游去探索，那預期未來半年內，電子業也有跟著走揚的機會，尤其是半導體族群、台積電概念股。

※技術面部份，加權指數今天發動權值股，以跳空開高封閉3月20日缺口，多空線持續紅點上揚，短線則等5日線向上重新突破中多的多空線，就可確保指數重回多頭軌道，極短線要留意若見權值股熄火，指數就有可能拉回封閉今天的跳空缺口並回測5AM。OTC昨日上漲2%，漲停百家，今天續漲也見30家漲停，顯示中小型股的資金尚未退潮，但是必須要特別留意3月底到4月初這段期間，市場會持續檢視業績是否真的有出來，尤其是僅靠題材或是籌碼的個股，資金還是要轉入有題材的業績股為佳。

103/03/25 操盤日記

※全球變數仍不少，國際股市高檔震盪情勢未變，只要道瓊指數守住季線，多頭就還有發揮的機會，只是市場也會擔憂來到高檔的股市會有系統性的風險。而台股在佔領立法院未落幕前仍有不安因素，上週已經先出現國內實戶資金撤退的現象，包括生技股的陸續出現跌停，還有領漲的中小型股也出現急跌回檔，這是必須持續追蹤的警訊，而外資若因此而降低在台股中的持股，對台股將會是一大壓力，所幸外資在昨日仍買超台股達71億。

※技術面部份，大盤指數今日以連2紅站上月線短線反攻味濃，但必須見到封閉8682點缺口，短多才有機會重新發言，不過上檔見小頭部，因此短期間內暫以整理盤機率高，若是則指數空間不大，因此個股的調整仍會進行。加權指數之外，上櫃指數也跟著回檔跌破月線，由於上櫃指數短線漲幅本來就有過熱跡象，從量能來看就相當清楚，因此健康的回檔與整理，相對有利於盤勢的健康，不過回檔總會擾亂籌碼，因此整理是必然的，而且接下來年報、3月營收與第一季營、4月營收到第一季季報，一連串的數字將會對漲多的股價造成激烈的調整，操作上建議選擇有獲利，或是有殖利率保護的個股，會比較安全，目前風險必須放在第一順位。

※個股部份，台股出現高檔激烈震盪，但投機性資金看來還捨不得離場，漲多個股風險升高，應該加強紀律，以235投資法為操作原則，因為個股股價仍可能持續調整，且可能仍有激烈現象，或許持股水位的調整有利情緒穩定。

103/03/24 操盤日記

※聯準會將不再以失業率是否降至6.5%以下，做為調高利率的唯一標準，而是會綜合審視美國的通膨率及各項就業數據，再來決定調高利率的時機，換言之，往好的方向去看是利率調高的時間點可能延後，但往壞的方向去看，利率決策會比過去更難捉摸，黑天鵝事件恐怕對位於高檔的美股來說，不一定是好事。

※技術面部份，大盤指數於上週四跳空下跌直接跌破月線，今天向季線支撐測試，初步獲得季線支撐拉出漂亮帶下影線紅K，短線上台股應可先喘氣轉為回檔整理格局。至上週止，外資雖未全面看空，但操作上轉向保守，估計在國內服貿紛擾結束後，外資才會有較明顯的加碼動作，而短線個股仍將隨著營收與財報調整股價。

上櫃指數OTC自高點連續回檔跌破月線，短線上由於漲幅相當大，因此自然拉回是盤面上健康的好現象，個股的調整隨著緩漲急跌的多頭節奏沒有改變，而指數接下來有機會隨著跌深出現反彈，但個股股價仍將會持續調整，不同個股調整速度與時完成時間不同，短線操作難度雖升高，但依235投資法則能確保操作節奏的穩定與安全。

例如：C000是上櫃指數在理財王的代號，今天見到5MA下滑是短空、黑點是短空、多空線有點走平下滑視為中線不明，要重新轉強必須見到5MA重新翻揚變短多、多空線出紅點變短多、多空線上揚變中多、5MA上揚在多空線之上則是短多引領中多向上走，自然就是重新轉強。

103/03/21 操盤日記

※雖有FED主席升息論吹皺亞股一池春水，但是歐美股市目前卻是反彈中，美德股市從先前的回檔大跌，轉入強勁反彈的週期，接下來要觀察短線的反彈強度，如果再次過前高，就代表這個長波段的行情沒有結束，反之則是弱勢反彈，就必須留意修正的時間有機會延續到下半年，尤其德國股市是一個非常重要的指標，因此近期可說是多空週期的關鍵時間點，全球投資人持股水位宜先降低，再靜待觀察下一季的基本面趨勢。

※技術面部份，台北股市短線漲跌仍建立在國際股市的變化，若國際股市反彈趨勢未遭破壞，則台股仍是有機會維持盤堅格局不變，極短線看起來應該還是可以維持在季線~8800點間箱型波動，只要沒有帶量黑K跌破季線支撐前，多方風險仍不大，而大盤不適宜成交量放得太快，反而會造成賣壓，所以8~1000億元間的量能有利個股表現。而OTC上櫃指數在漲多
的背景下，多方防守點下移到月線或142點具重要性，而許多個股開始有快速回檔的現象，其中沒有營收與獲利支撐的公司，本益比若是偏高，則容易成為盤面上被調整的公司，因此個股選擇必須回到以業績為基礎才是安全之道。

※個股部份，台股中長線雖有隱憂，但只要烏克蘭、俄羅斯衝突沒有進入擴大到歐美對俄進行經濟制裁，國際系統性風險干擾變數就不大，資金行情大火越燒越旺，全市場包括法人、公司派、主力、散戶無不卯足全力，搶錢行情大作戰。只是在不少個股短線快速拉升之後，隨後可能出現較大震盪，因此操作主軸將建構在比價效應下的個股拉升行情。

103/03/20 操盤日記

※德股及美股道瓊指數都有頭部型態味道，後續俄羅斯及烏克蘭危機不得不留意，加上美國FED暗示2015年升息，導致今日全球股市皆墨，雖在今日台股重挫1.06%後，台股加權指數與年線正乖離仍有4.2%的壓力，而大盤雖是橫向帶點盤堅味道，但短線仍須提防拉回修正與年線正乖離過大走勢，週KD在80附近鈍化才利多頭延續，而季線是重要多空轉折關卡，在此基礎下，低價或低基期具、以及業績加身的個股才有抗跌力，也將是台股的盤面主軸之一。

※技術面部份，資金永遠往有機會的地方流動，以去年論，台股上市加OTC上櫃兩個市場，單日的成交量總共是960億元，到了今年1、2月平均都有1200億元的水平，3月至今再度上揚至1398億元，政策打房入股奏效，而房市的報酬率不若以往，錢明顯就是往有機會的股市移動，不過台股的累積漲幅不小，此時資金必然再以同樣思考模式，會離開高基期個股，轉往低基期具有空間報酬率的個股移動，因此操作仍朝強勢個股發
展，可趁指數回檔時進行汰弱留強，而資金行情來到高峰時，通常會見漲多指標股大量收黑反轉，這將是短線回檔時盤面的觀察指標。

※個股部份，時間點上逼近去年財報公佈期限，因此個股股價將會隨著數字而調整，有獲利支撐個股，尤其今年1、2月營收表現普遍較去年為佳，更使得今年全年展望具有想像空間，不過操作上仍要謹慎，畢竟FOMC會議即將召開，國際上有變數存在，所以如果國際股市沒有連續重挫，則個股還有表現的空間，除了聚焦強勢族群外，也可以逢低佈局Q2業績佳的個股，另外進入3月下旬去年年報的公佈期限，加上接下來的3月等同於第一季營收，與第一季財報，如果沒有好的業績支撐，則可能要小心股價出現一波調整。

102/03/19操盤日記

※烏克蘭危機引發俄羅斯和美國、歐盟間對立情況越來越嚴重，加上中國公佈2月份經濟數據很差，尤其是1~2月工業生產年增率8.1%，創2009年8月以來新低，市場擔心今年中國經濟成長失速，因而造成近日美股、陸股、亞股進入回檔現象，尤其是香港恆生國企股指數再創波段新低，該指數從高檔跌幅已經超過2成，確定進入空頭市場、而南韓股市跌破2000點
後續跌，1950點以上的頭部型態確立、日股回到年線後若見續跌則不利，可見國際股市對3月台股將會帶來一定的壓力。

※技術面部份，今日台指期結算帶來盤面震盪，但大立光再站上1400元撐住盤面，盤中指數下殺時又見到台積電、友達千張以上大單撐盤，財政部長、金管會主委聯手作多硬是要將台股帶上9千點，是今年台股最大偏多力道所在，而近日服貿闖關議題讓金融股有所表現，但台股每次盤面動用到大型股推升指數表現時，中小型股壓力就會出現，因此若大型股轉強，
就必須提防漲多的中小型股出現回檔，尤其中小型股的飆漲引起主管機關注意，證券監理機關4月開始必變嚴格，3月底在法人季底作帳行情結束後，須提防漲多的中小型股出現回檔。指數部份還是以緩升格局為主，只要未見超過1300億大量收黑破5~20日線支撐區，就不致有觸頂警訊出現，在60日線上則向上的趨勢可維持不變。

※個股部份，當接近財報密集公佈期間，也就是越接近3月下半旬，則投機氣氛往基本面趨近的現象會更加明顯，也就是投機股下車換股至業績股，所以今日OTC盤面見到下跌家數是上漲家數2倍，顯示個股開始出現震盪，震盪過程則是股價調整靠攏業績面。

103/03/18 操盤日記

※國際股市近期的變數，俄羅斯與烏克蘭的緊張、美國FOMC會議等，都有可能讓位處高檔的台股暫時出現休息。而國內部份，馬總統意志引導政策面偏多，服貿協議或許有機會過關，這是激勵金融股的機會，或有機會成為台股震盪下的支撐力量，但是以中長線的方向來看，台灣的經貿挑戰依然很大，因此市場上聚焦的服貿概念股不宜過度樂觀，不如先關心3月
營收以及第一季季報的佳音個股。而3月的台股如同服貿闖關的辛苦將會是溫吞的調整過程，操作也在指數進入8700點以上壓力區時而顯的困難。

※技術面部份，週三本土期進行結算，今日外資逢高調節多單減碼2719口尚餘8716口，觀察大額交易人中的特定法人，近、遠月多單同步出現大減，顯示外資現階段對指數的操作已趨於保守，但週KD向上偏多不變，所以此時台股以中性偏多看待即可，而OTC持強表現下，似乎說明個股資金行情依然存在，不過個股操作應該以技術面汰弱留強操作。另外要留意的是隨著2月營收公佈後，到去年年報、3月營收與第一季季報，這段密集的期間將會引導盤面慢慢回到基本面，如果個股還僅是依靠題材，則相對之下容易遇到壓力，除非是籌碼面具有軋空的強勢力量，否則股價都會慢慢依據營運數字上進行調整，因此操作可選擇產業趨勢正確，且有營收或獲利保護的個股。

※個股部份，2月營收過後，接下來要面臨3月底的去年財報、4月10日前的3月營收等同於第一季營收，與5月14日前的第一季季報。在去年財報出爐後，股利政策也將大致底定，也是盤面的重點，而第一季的營收也可用於檢視今年有轉機的公司，是否開始步向獲利軌道。因此前2個月營收將是接下來一連串財報的前哨站，股價總是走在數字前面，強勢個股多數
也擁有營收作靠山。

103/03/17 操盤日記

※多數國際股市都還在相對高檔的位置區，因此具風險意識的投資人會特別提高警覺，尤其是本月聯準會又準備要開會了，市場聯想FED對量化寬鬆可能會持續縮小規模，雖然這都是已知的方向，不過或多或少還是會帶來衝擊，美股也就在這個氣氛之中，呈現了高檔整理的型態，短線上若是國際股市沒有太大變化，則台股將維持高檔震盪格局，預期個股表現就會持續，不過業績股將會慢慢取代題材股。

※技術面部份，台北股市雖見到衝上2年半新高8787點，但在國際股市動盪中須保持警覺，尤其在8700點以上壓力不輕，若外資持續偏多態度開始改變，台股的操作困難度就會升高。接下來指數若能維持在8200~8800點整理，大型股及權指股就僅有短暫的支撐指數行情，因而指數在此區間，這類股適合觀望，尤其若配合成交量不到千億元的情況下，更不利大型權值股表現。而操作上必須留意三個方向，(1)、要避開漲多投機股如昱捷，(2)、避開成長動能趨緩高本益比個股如精華光學，
(3)、避開技術面頭部型態出現個股如王品。

※個股部份，2月營收公告之後，市場開始尋找3月份營收會繼續向上，進而帶動首季營運可望超過預期的黑馬股，而關鍵在於業績動能已經見加溫的趨勢，這類型個股可利用3月震盪尋找短線的佈局機會，而台股氛圍將轉向業績題材，唯3月回檔若能有表現的個股，仍有利低價及低股價淨值比題材股，或低本益比股補漲表現。

103/03/14 操盤日記

※指數維持震盪的格局，但高檔出現反轉走空的危險訊號，此時已經出現籌碼鬆動的現象，不過就算要完成頭部區也需要花上一段時間，不過操作仍必須維持高度謹慎，選股宜往具有業績支撐的個股靠攏。尤其大陸股市再探底及人民幣波動擴大，且大陸金融股受網路金流及民營銀行開放衝擊陷入歷史低檔區，這股長期趨勢壓力將會對台灣金融股形成不小向下比價
的壓力，若是如此，長線上少了金融股的助力，台股長線指數將難有太大向上推升的力量。

※技術面部份，加權指數昨日跳空缺口向上收十字，今日立即跳空缺口向下，形成十字島狀反轉格局，短線有回測60日線壓力，波段格局仍維持8200~8500~8800點走勢不變，8800點之上壓力不小，但所有均線皆呈多頭排列，若歐美股市沒有出現持續大跌之前，季線8532點間就有支撐力，短多以10日線為持強關鍵，須見10~20日線跌破，且60日線支撐反彈力不再，指數觸頂訊號就得以確認，而昨日出現8768.66本波次高點，已經是觸頂訊號的第一個警訊，若國際盤持續走弱，台股將會有補跌壓力，而道瓊昨日跌破季線若未及時收復，必須留意外資反手調節的賣壓。

※個股部份，隨著2月營收公告完畢，近期不少上市櫃公司開始陸續公佈去年獲利及配息，因此市場開始留意低價轉機股、高獲利、高現金配息之個股，而選股重心仍在2月營收佳的中小型股及低價股身上，在未見大盤漲停家數連續低於跌停家數之前，選股仍可偏多思考，只是必須提高戒心，搭配線型及235投資法操作才是致勝之道。

103/03/13 操盤日記

※中國2月份出口年減18.1%，也比一月份銳減24%，遠低於市場預期的年增6.8%，造成中國股市和香港股市近日全面下跌，亞洲股市普遍因為中國經濟數據不佳而下跌，而南韓股市跌幅較重，是因為中國是南韓最大的出口市場。而擔心中國經濟成長力道下降，可以鐵礦砂的市場需求為佐證，最近鐵礦砂的產能供應增加，代表市場需求相當不振，最新出口到中國天津的含鐵量62%鐵礦砂現貨價格下跌8.3%，是四年以來最大跌幅，
價格也來到2012年10月來低點，鐵礦砂價格確定步入空頭市場。

※技術面部份，上週五OTC櫃買指數創新高後拉回，且當天跌幅達到1.6個百分點留長上影線，無論是上週五的黑K或是上週的上影線都需要時間化解，但是今日卻都已經攻克，可見主力偏多的企圖心，尤其在OTC部份。加權指數今日未如OTC突破上週高點，但是本週以權值股支撐指數，今日更進一步以跌深的金融股帶動指數，所以加權指數或OTC指數此時要反轉的機會其實不會太高，但指數上檔的壓力正逐漸升高當中，當短多格局遇到阻礙，進入震盪整理的可能性就提高，此時無論是OTC或加權指數的中小型股經過連番大漲，恐怕會開始有修正壓力，終究個股漲多就是利空，但強勢股還是最有機會成為下一波段的領頭羊，此波回檔正好是汰弱留強的好機會。

※個股部份，台積電上週週K線有宣示表態味道，一口氣突破這幾個月的橫盤區間，這根紅棒更有挑戰去年5月高點的企圖心，股價總是領先反應基本面，今日台積電調高Q1財測，將帶領台股行情持續向上走，也能說明景氣中期復甦的趨勢依然沒有改變，不過樂觀之餘，也不能喪失風險意識，否則一旦行情反轉，過度樂觀的心情將無法應付快速的回檔。

103/03/12 操盤日記

※國際股市若無太明顯的變化，台股就有機會維持震盪中驚驚漲的機會，不過歐洲股市指標德國再度回測半年線，前波低點9080點不宜跌破，否則有M頭疑慮；美股道瓊指數，從2月15340點反彈到16505點，又接近1月高點16588點，由於日KD來到80以上超買區，亦須提防出現拉回修正走勢，而一旦拉回，若造成M頭壓力，對全球股市包含台股，將帶來負面影響。

※技術面部份，加權指數上檔面臨8750~9000~9220的大鍋蓋區，此時屬過高之後出現拉回的正常現象，而量能萎縮到850億元之下，顯示修正是相當健康的狀況，雖然今天跌破5日線，但只要未出現連續黑K破月線即可保有多頭格局，而4~6月份融券回補及股東會仍利資金行情的持續。上櫃指數OTC中斷連續創高走勢，但還是維持在5線之上的強勢格局，但是漲多之後震盪總是難免，操作上必須繼續進行汰弱留強，強勢個股很容易就是2月甚至3月營收佳的公司，仍將是台股盤面上的焦點所在。

※個股部份，選股方向不變，低價且低基期股仍佔優勢，只是2月營收公告完畢後，Q1業績將成為推升業績動能，而接下來業績陸續公告的關鍵，是去年的年報以及3月營收，還有第一季的財報，其中基本面的考量，以及營運成長性都是選股重要的參考依據。

103/03/11 操盤日記

※加權指數在高檔區遇上了亂流，尤其是帶量黑K棒的指標意義，更是不能掉以輕心，簡單來說，按照過去的經驗，此時應還沒有立即性的大跌風險，不過高檔有資金開始撤退卻是事實，因此短線中性偏樂觀的同時，對於行情還是要有警戒，尤其上櫃OTC個股活力急降，居高思危壓力上升。

※技術面部份，台北股市在21+1轉折應跌的時間週期當中，似乎有進入回檔整理的跡象，主要是受到亞洲股市普遍回檔的影響，若加權指數8647~8545點內的10~20日線支撐，60日線也上升至8518，此區未以中黑摜破前，仍是多方主導行情，個股資金行情的主軸就未改變，但過於投機，法人減碼等個股就應先避開。

※個股部份，台積電、晶電、廣達、瑞昱等仍在5~10日線上，仍利族群持強表現。台積電突破後帶領族群強勢表現，台積電概念股可望在3月整理格局中持強表現。此時個股的操作還是現階段獲利的關鍵，題材面可以往2月營收驚奇股，或者是年報公佈後，具有高股息殖利率條件的個股等方向尋找。

103/03/07 操盤日記

※而選擇權Put/Call比上升至接近1.3的水準，對於多方有利，而選擇權買權最大未平倉契約上升至8800，表示市場認為將挑戰8800點，而賣權最大未平倉契約由8300上升至8500，代表市場認為8500點已成為短線的支撐所在，而台積電扮演火車頭角色，聯發科、廣達、鴻海、晶電等各族群龍頭指標也表態上攻，暗示資金行情已進入3~5月個股趕頭部的樂觀階段。

※技術面部份，加權指數在成交量能見到千億元下，突破8668.95前高套牢區，但是今日高點8787面臨8800點整數關卡，雖說多頭的架構依然持續，但三月面臨21+1轉折確實有回檔必要，短線震盪甚至回檔機率大幅提高，尤其是中小型股攻勢凌厲，屢見一波衝高，相對今日回檔也激烈，說明此時籌碼必須重新沉澱換手。上櫃OTC指數表現本波明顯強於加權指
數，不僅屢屢創下波段新高點，今日高點見到146.57點並爆出長黑大量見到518億，K線出現陰包陽吞噬K線，雖然農曆年後見低點至今，5日線後從未跌破，不過下週就要面臨極大考驗。

※個股多頭格局尚未因一天震盪而改變，不過指數連續上漲後今見震盪必定會有賣壓調節，因此在多頭氣氛濃烈下必須要有風險意識，誰都不願意當最後一隻老鼠，因此沉浸在多頭愉悅中，個股要有適當時間落袋為安的思維。

103/03/06 操盤日記

※市場除了等待聯準會進一步的動作之外，大致上就是依循經濟基本面的數據在作多空操作的判斷，如以美國來說，房地產1月新屋銷售創了5年多來的新高，帶動相關類股成為盤面的焦點，而歐洲方面，德國消費信心攀上7年來的高峰，這些利多都成為影響盤面波動的動能，至於台股的表現，仍是跟隨著歐美股市的節奏。

※技術面部份，政治性的紛擾造成了國際股市的震盪，如果按照過去的經驗來看，只要不是直接影響經濟基本面，看起來這種意外的系統性風險，反而都是醞釀跌深反彈的契機。而就現階段台股表現來看，今日外資本土期多單奔向1.9萬口，現貨買超100億，在台積電帶領攻堅下克服8669點壓力創下8719新高，不過上檔8750~9000關具不小實質反壓，台股現階段跟隨國際股市同步，如果震盪的國際股市未出現疑慮，台股自然有機會挑戰壓力區，不過指數一番急漲總是在高檔，因此，短線提高警覺是有必要的，現階段持股水位宜機動調整，10日線可視為極短線強弱勢關卡的參考。

※個股部份，時間點跨入3月份，一來有2月營收數字的公告可能影響個股的表現，再來前兩月營收公告對於首季業績的起伏也有很大關係，前兩個月留下好成績，第一季財報可能就會有意外的驚喜，三來陸續有公司也會發布去年全年的財報，雖然不論獲利或者是虧損都是過去式，但也可能影響今年的股息、股利發放，因此相關的數據仍有一定參考性。也可能會是法人悄悄準備作帳的時機，故法人重倉股也是可以觀察的指標。

103/03/05操盤日記

※烏克蘭情勢暫時緩和，國際變數暫無系統性風險出現，除非美元指數上82~85內、美德股市重挫失守20~60日線、俄羅斯股匯持續重挫、黃金油價連續強漲各再漲超過10%等訊號出現；亞洲股匯市則須見到日股跌破14000點或日圓跑出101元上下5元的區間、陸股再向2千點以下尋找底部，或人民幣離岸匯率失守6.15元等，在此之前，台股力守8230點之上就沒有系統修正波的風險。

※技術面部份，加權指數今日未能趁勢一股作氣攻克8668點，顯示大盤高檔8668~8700點反壓不輕，加上日KD指標進入高檔，以及本月是21+1轉折，使得台股短線回檔整理機會提高，此種情況下，總資金宜有控管的策略，個股往上追高則有短套的風險，而大型股不易上攻，低價股及中小型股佔優勢。

※至於OTC指數吸引了更多的人氣，使的指數節節創下波段新高， 雖然短線震盪加劇，但短多格局仍未改變，只要過高有量，且日KD指標持續高檔鈍化，站穩在5日均線之上，就代表還在多頭的軌道中，目前中小型股仍以法人集中買超的各題材族群為主，還未見到人氣消退訊號，通常是長黑或跌停失守5日線爆量才會有真正反壓。

103/03/04 操盤日記

※烏克蘭可能發生戰爭的危機，雖然美國與歐盟都強烈呼籲俄羅斯以和平方式解決，不過目前仍處於喊話的狀態，但也已經持續困擾國際股市，但實質經濟面目前看來影響有限，而全球各地的動盪，卻給了空頭反撲的機會，但是延燒的機會目前看來沒有很廣，可觀察匯率波動性當作參考指標。

※技術面部份，上櫃指數仍是維持既有的步調，多頭依然以缺口持續向上挺進，今日再創下波段新高指數，成交量也穩步增溫，日KD指標已經進入高檔鈍化的強勢型態，顯示只要國際股市沒有太大的系統性風險，資金仍然會在中小型股當中尋找機會，而時間點又接近月底，部份營收有機會的個股，開始慢慢走強，逢低還是會有機會。

※個股部份，法人集中火力炒作中小型業績成長股，並促使族群比價向上行情，在4月中前是財報空窗期又有股東會融券回補及大股東作多配合，使強勢股不易直接尖頭反轉，操作上以5日線持強，10日線失守是轉弱訊號，多空線失守則是退場訊號，車用電子、雲端、電子商務、藍寶石

103/03/03 操盤日記

※外資順勢操作，持續加碼台指期多單，現貨也持續買超，未平倉淨多單衝上1.8萬口，自營商仍留有2千多口的淨空單，而選擇權買權最大未平倉契約從8700點上移至8800點，顯示市場認為有機會向8800點邁進，而賣權最大未平倉契約從8300點上移至8500點，代表市場認為短線而言8500底強力的支撐。

※技術面部份，外資仍主導大盤在區間波動，本土資金力挺的OTC指數這波反彈不但突破封關前高點，近期更創下近2年新高指數。外資因有總市值的考量，主要進出主要在集中市場大型股，而在市場區隔下，本土資金操作以OTC以中小型股為主；至於去年傳產股大漲，大部份績優傳產股不但成為高價股，在本益比甚至拉高至20~30倍的過程中，直接、間接啟動
相關傳產股的比價效應，如機能性紡織股、生技股、汽車零組件多頭均出現全面擴散現象。

※個股部份，2月營收將公佈，由於農曆新年關係，營收應該要合併1、2月底之前2013年報將公佈，因此短線上的投機股可能會有修正的壓力，不過有業績的個股會繼續接棒攻擊，只要國際股市沒有太大問題，個股輪動行情將仍是主軸。

103/02/27 操盤日記

※國際股市持續在反彈高檔震盪，而國際經濟情勢的演變則影響反彈的高度，現階段觀察2月份美國消費者信心由前月經下修後的79.4，降至78.1，表現不如預期的80。由於1月份美國下大雪，凍結許多經濟活動，也推升紐約原油價格漲勢，影響到2月份美國消費者信心指數表現。而影響台股的另一大經濟市場自然是中國，人民幣兌換美元匯率貶到6.1243元人民幣兌換一美元的七個月低點，若人民幣貶值成為趨勢，對於很多中國
房地產開發商的海外債務所帶來的風險將大幅上升，但對受惠的中國電子出口產業，與台灣電子廠商的競爭中又多一分競爭力。

※技術面部份，加權指數週K線連四紅，但紅k有越來越小的現象，說明今日指數最高來到8647點近今年高點8668點，遇壓有謹慎的味道，再從型態上觀察，大盤指數如果再退守8480點，則有回檔壓力，相對得站穩8600點以上才利指數再攻，不過影響台股變數仍多，短線在國際面暫無系統性風險下，加權指數將可能先維持在年線約8200點至8700點約500點間的箱型整理格局。而歐美股市持續在高檔區震盪，使得台北股市應該轉入回檔的時間週期，卻也因此出現跌不下去的支撐力，顯然市場對於現階段的投機氣氛，還有不少的期待。

※OTC成交量依然增溫，法人持續站在買方，漲停板的家數也是遠高於跌停板的家數，顯示強勢不變，個股若能夠有營運的基本盤，搭配股價有量能，就有向上攻擊的機會，基本上，只要個股股價每天都有高於前一個交易日，則延續攻勢的機會就不會太低。

103/02/26操盤日記

※中國製造業景氣趨緩影響，國際股市出現高檔雜音，漲多股高檔震盪幅度大，操作上避免追高殺低，未脫離區間整理個股，以箱型操作進出為策略，也就是逢高減碼，逢低買回。另不要過度期待低價轉機股會出現連續大漲走勢，按步就班選定個股後按二三五投資法以及技術線型操作最安全。

※技術面部份，道瓊雖見到反彈高點16300點站上季線16095點，但技術指標來到高檔之後，仍須提防拉回修正可能，也使得台股指數見到反彈高點8626點，也面臨前波高點8668點壓力， 一旦買盤轉趨觀望，就須提防拉回壓抑台股，雖然大立光、漢微科雙千金再度啟動比價效應，但權值股、大型股若見美股回檔仍可能結束短暫行情，所以權值股大型股還是不宜期待過深。不過雙千金促使多頭格局放大，比價效應可從高價股、績優股、價值股一路擴散到低價轉機股，由於台股指數量能無法有效放大，指數的空間不會太大，走的依然是個股行情。

※個股資金行情依然是主軸，目前新經濟相關的網路科技金流、車電、生技、博奕、智能城市、支援新產品應用的關鍵次產業等，仍是盤面輪動方向，而法人專炒熱門題材且勇於加碼是目前行情的特質。

103/02/25 操盤日記

※美股若出現震盪，同樣還是會因為量化寬鬆的議題，不過美國聯準會FED是否提早升息的市場臆測仍言之過早，而QE減購債須降至每月剩250億元才會有此壓力，今年5~6月是觀察時期。事實上，寬鬆資金的趨勢已經不再，因此預期今年第三季左右，美國聯準會第一階段緊縮措施有機會達成目標，國際股市在下半年的考驗就會加大。

※技術面部份，台北股市短線上仍是與國際股市連動，不過個股狀況則依照自己的路在有，尤其是中小型股更有籌碼面勝過技術面的現象，上櫃指數的融資餘額見到波段高點超過500億，較去年的此時大幅增加61%，顯示資金集中在中小型股的程度。而大盤加權指數來到8500~8800點之間，權值股在量能未突破前難有太大作為，在財報空窗期間，個股仍依照業績、題材各自表述，然漲多個股仍必留意量價是否失控。

※個股輪動迅速，大立光再見歷史新高1265元再度帶動高價股表態，將有機會帶動比價行情，也可拉高低價股的本益比，而個股操作上以量為依歸。不過盤面操作腳步加快，雖仍是選股為主軸，不過短線漲多或漲高者不宜追價，須配合技術面，選定個股後，待技術面降溫或回到低檔時佈局

103/02/24 操盤日記

※從小摩建議今年要進軍新興市場得慎選標的，最好挑台灣與南韓這類體質穩健的國家，從這樣的建議就可以知道外資對台股的態度，其實還是偏向正面看待，既然外資的態度的態度還是認為台股有機會的話，當然此時就不要拼勁去追高買股票，而是耐心等待機會。不過美國經濟凍傷，新興市場危機未除，加上中國電子代工業崛起帶來的紅色危機，或將成壓抑指
數空間的另一股壓力。

※技術面部份，大盤指數今日在金融股利空下回檔，而此時指數高點也正好來到8600點以上頭部區，此時適時降溫是合理且良性的，而本週技術面剛好是89+1週轉折，而上週五提到：下週是否面臨89+1週及三陽線回檔的壓力，值得追蹤。本週回檔不影響今年的多頭，選舉行情仍會在回檔後啟動。另外資期現貨仍對台股最具影響力，台積電、鴻海、大立光、國泰金、聯發科、台塑等具漲跌代表地位，指數在8467~季線之上仍有利個股行情的盤面特質，而資金行情及政策撐盤各以新台幣匯率30.7元不貶破

※今年以來要找到資金卡位的主流產業相當不容易，先前提到可以從營收的趨勢來找機會，找營收在淡季中能夠脫穎而出的個股，在台股可能進入短線回檔的此時，不妨改變新的思考及觀察點，可以從資本支出啟動擴場計劃的產業或者是個別公司，或許是新一季選股的方向。

103/02/21 操盤日記

※環球透視機構日前調高台灣今年經濟成長率GDP預測值，從3.1%略為上修為3.4%；而主計總處也公佈政府單位對於今年經濟成長率最信預測值至2.82%，低於國際機構的看法，也低於民間數據的看法，是否影響台股今年的發展值得觀察。不過主計處的預估始終不準，只是市場傳言今年是否採取保守估計，以利在下半年有上調空間為藍營選情打氣，或許因此有機會激勵台股。

※技術面部份，台股今年紅盤前後有量沒價，量能突破千億元，但當時指數卻修正近400點，反觀近期台股有價指數往前波高點8668點挑戰同時，但成交量最低卻縮到723億元，量價背離顯示大盤上檔市場追價謹慎，不過選擇權買權最大在8700點，顯示市場認為8700點有壓力，而今日指數攻入年後新高8612點，在6857以來第89週以紅K收盤，週K更以三陽線呈現，下週是否面臨89+1週及三陽線回檔的壓力，值得追蹤。

※電子股持續扮演著短線的人氣指標，但是個股輪動的速度很快，反而容易讓投資人有手忙腳亂的感覺，因此操作上，不妨就從基本面著手，選擇基本面能夠支撐獲利與股價的個股，趁本波回檔逢低佈局並且耐心續抱，一定能夠賺到今年的選舉財。

103/02/20 操盤日記

※農曆年後中國股市明顯轉強，也帶動香港股市跟著轉強，就上證指數技術型態來說，年後的一輪漲勢短線將碰到季線、半年線反壓，就線型結構推測一月下旬底部型態確立的機率很高，中國股市可望出現較長時間的反彈行情，國際投資機構也在港股大買國企股，市場對中國股市多頭有較多期待，對台股自然是正面影響，也可望帶動中國概念股表現。

※技術面部份，昨日指數高點8577.01點，未完全封閉封關日空方缺口8577.14點，若以收盤價論8598.31點則尚有21點，顯示多方量縮追價確實保守，而今日下跌黑K卻反而帶量，一旦跌破8506點，空方將再度取得發球權。OTC上櫃指數(理財王代號C000)今日同樣是黑K帶量，雖然位置仍是站上所有均線反壓，相對於加權指數為強，且今日持續創下波段新高，且法人不斷站在買方，連5日線也沒有跌破，但是仍必須留意短線受
到加權指數及國際盤的影響，中小型股今日雖然仍是盤面主流，但部份個股留意漲多的獲利賣壓，而其中股價相對較低的個股，如果去年沒有虧損，或是有由虧轉盈的契機，則只要有量能加持，股價就可能仍有表現的空間。

※觀察今年以來指數出現大震盪，低價轉機股卻穩如泰山，事實上，轉機股能否轉的成功，也要等到半年報出來才見真章，第一季仍處於轉機股的作夢初期，大股東作多且目前股價處於低價、低基期的轉機股大致可分為
三種：
一、業績由虧轉盈，代表公司有瑞利、金像電、耀越、德宏、富喬、立敦。
二、業績步出谷底回春，代表公司又利奇、東光訊、國巨、晟銘、台嘉碩、愛地雅。
三、業績穩定的價值股，代表公司有寶隆、萬洲、昆盈、優群、同協、大億科。

103/02/19 操盤日記

※巴隆周刊訪問摩根大通，小摩表示今年投資已開發市場首選是美股，進軍新興市場宜慎選標的，最好挑選台灣與南韓這類體質較穩健的國家，只要美股、歐股沒有出現系統風險成型之前，歐美股市乃至台股，從長線格局看2014年，就還是維持多頭格局，只是馬年的多頭恐怕是高檔震盪，而現在就是處於震盪期。
。
※技術面部份，大盤指數今日再創下反彈新高指數8569點，反彈的強勢透露出馬年的多頭格局，不過今日可惜在未能一口氣封閉1月27日封關日的缺口8577~8529點，僅差8點，明日有無機會完成此舉靜待觀察，不過成交量始終無法擴增使得攻擊乏力，近幾日大盤膠著就是如此，而本週台股面臨89週轉折、下週面臨89+1週轉折，也是多方放不開腳步的主因，一旦久攻不過，就要留意反轉向下封閉多方2道缺口，不過盤面再現千金股王爭霸，說明盤面膠著中仍是個股行情的多頭格局。

※本波全球股市隨美股彈升中，見到美股Nasdaq指數、費城半導體指數、NBI生技指數領先創下波段或歷史新高，顯示科技主流地位較為明確，而台股中的中小型電子類股，尤其是低基期個股漲勢更是凌厲，資金持續在中小型股尋找標的，若有題材、轉機或業績撐腰，則資金簇擁就有向上攻擊的動能。。

103/02/18 操盤日記

※美股道瓊指數持續反彈向頸線16240挑戰，同時距離頭部高點也就是歷史高點16588點僅剩413點，16588~16230頭部區能否順利在此時突破另當別論，但目前指數價位站上所有均線之上，已經代表美股一定的高姿態，而此時全球股市與台股的最大希望自然還是寄託在美股身上。

※技術面部份，台股持續量縮至7百多億，代表市場面對漲多追價意願不足，因此短線指數向上空間可能不大，且台股仍處在時間波修正格局，必須面對獲利了結的賣壓，而預期第一季修正結束後，第二季還有高點可期，惟若無新台幣回升30元內配合，則在外資熱錢降溫後，8800~9000千關仍具非常大的反壓，預期2014上半年全看內資及大股東作多力而定，首季財報要到4月底才逐次揭曉，明年實施證所稅，逼使大股東作多拉高出貨，以中低價股為滾量代表，法人則在鎖碼優勢下，拉抬中小型股，拉抬基礎則以本益比調升，業績拉升為訴求。

※個股部份，中小型個股各擁題材，不論是業績、產業、低基期都可以是上漲的原因，重點在於量能，只要有量能做後盾，則股價就有上漲的空間。但中期選股上，預期馬年行情屬於大震盪格局，較耐震的產業可望在汽車、生技、電商物流、自動化設備中見到。

103/02/17 操盤日記

※美股仍是國際股市中最具動見觀瞻的指標，道瓊指數從前一段16500點的高檔壓回15300點附近後展開強勁的反彈，但仍有頭部疑慮，主要是反彈到16240頸線壓力，能否順利化解頭部的形成，使得接下來行情走入緩步回升的格局，或是持續進行修正，似乎還有很大的變數。

※技術面部份，現階段台股的位置其實有些尷尬，總是卡在一個不上又不下的區間，多頭想要再去回補空方第一道缺口，但是無量的反彈總顯的追價信心的不足，但空方此時卻有機會向下封閉多方反彈的3道缺口，若美股後勢16240頸線無化順利克服化解上檔頭部壓力，台股的後勢就可能貼著美股的脈動前進，空方就會有助力放膽挑戰，加上本週為6857以來第89週、7663以來第34+1週、8093以來第13+1週、8668以來第5+1週，在上週收紅K後，本週時間轉折對空方有利，留意本週以黑K作收，在日K部份留意拉回封閉缺口，同時進行第2支腳構築。

※個股部份，短線操作是題材股優於業績股，主要是目前仍屬於年初作夢初期，題材股想像的操作空間會比較大，預期活潑的中小型股仍有表現空間，但仍是個股表現的格局，而每檔個股差異性將加大，短線選股難度也跟著提高。

103/02/13 操盤日記

※一月份美國失業率持續下降到6.6%，距離聯準會先前設定QE退場的目標不遠，其實美國的就業市場改善情況不若失業率的數據來的好，尤其是非農業就業人數，一月份不如市場預期，且美國經濟活動逐漸步入淡季，美國就業市場是否能持續改善，將是短中線影響美股及台股的變數。

※技術面部份，外資若未改變偏空態度，短線就不利指數持續反彈，尤其美股反彈也遇到頸線壓力16240點，若在此陷入量縮觀望再度走弱，就可能影響台股指數有拉回打第2隻腳的可能，所以從保守的操作態度中，短線搶反彈的部位應有見好就收的智慧，而基本面良好的波段持股部位自然可以持有觀察。觀察重點放在外資多空態度，以及成交量變化，上檔空方
有8577~8519缺口壓力、頸線反壓8488，以及月線反壓等三道壓力優勢，多方要在此時以量縮闖關實屬不易。

※個股部份，2014年指數位置應該是更不重要，個股題材才是重點，尤其是在上半年尤甚，公司派大股東偏多＋特殊題材，尤其是營運體質改變尤佳，這是上半年選股重要方向；至於熱門趨勢向上的產業，尋找未被發掘的方向、冷門趨勢性不明的產業，則是尋找個股突圍。

103/02/12操盤日記

※FED新任主席葉倫在貨幣政策前瞻指引部份，並未提及有關官員建議調降6.5％的失業率目標，僅重申要到失業率降至6.5％後「很長一段時間」才會升息的Fed貨幣政策立場，激勵國際股市上漲反應。而外資在台股的動作中，在馬年開盤前後賣超約新台幣600億元，在央行不買股就匯出的要求下，若再配合國際股市平穩，則最近可望在現貨市場中表態。

※技術面部份，多空雙方分別以往上與往下的跳空缺口來宣示自己的力量，2月5日馬年開盤日的空方缺口8442~8313點原為空方巨大力量，沒想到多方以量縮反彈也能完全封閉，不過空方仍有8577~8519封關日缺口壓力存在，所以整體力道仍是以空方力量具有優勢，尤其在目前成交量能不出下，要再往上挑戰8519~8577缺口機會不大，不過日KD交叉向上，至少有利指數持續震盪整理，而上檔壓力先看頸線反壓8488與月線反壓。

※個股部份，個股表現多隨著1月的營收狀況而起伏，不過可以特別留意到有轉機的個股，尤其是具有低價、低基期與低股價淨值比的公司，相對之下若有題材，股價就有發揮的空間，不過台股盤面仍未穩定，此種情況下的操作，通常以短線操作為佳，但營收表現佳的公司則可波段持有。

103/02/11 操盤日記

※台股配合國際股市反彈數日後，外資在現貨市場依然站在賣方，使得大盤指數依然受到壓抑，而期指部份，短線逆價差雖見收斂，但外資本土期空單仍高達13000多口的保守氣氛，多空拉鋸估計將轉趨激烈。

※技術面部份，年後台股指數震盪，雖一度殺破半年線，不過反彈又強漲越過季線反壓，顯然整個波動的活力十足，不過反彈量縮，今日不僅無法克服昨日上影線高點，更無法挑戰8488頭部頸線壓力，而季線的壓力恐怕也沒那麼容易站穩，因此預期短線上還是維持在季線與半年線間震盪，但最終可能跌破半年線，並進一步回測年線的機率非常大，甚至年線都可能會跌破，因為目前仍處於時間修正波當中，時間修正尚未結束，指數反攻自然得等等。

※個股部份，指數雖仍處修正期，但只要避開權值股，仍利中小型股表現，選股的關鍵仍在於基本面的支撐，尤其，1月的營收若有佳績，而2月份的工作天數也不多，如果1、2月的營運表現可以異軍突起，當然就是可以注意的重點。

103/02/10 操盤日記

※上週四、五台指期雖連續2天反彈，但都比現貨弱勢，因此逆價差再度擴大，而摩台指逆價差更擴大至1.69點，外資偏空或是避險的心態相當濃厚，而選擇權Put/Call比只有0.89，仍處於偏空的水準，不過選擇權賣權最大未平倉契約上升至8200，代表市場認為短線來看8200點有撐，而買權次大位於8500，則代表市場認為8500點是短線的壓力區。

※技術面部份，台股面對國際股市修正帶來的外在環境衝擊，所以首先就得先面對外資本土期空單高達1.4萬口的壓力，這必須仰賴美股、德股持續強彈，以及新台幣不向30.7元貶值化解，而台股日成交量也必須回升至1100億才有助向上挑戰月線反壓，但短線指數反彈，成交量卻相對謹慎，代表市場追價態度保守，自然指數再向上就會遇到壓力，就如同今日量能再縮，反彈遇到上檔頸線8488壓力就見盤中壓回，而上檔壓力必須看法人態度，整體言目前並無V型反轉能力，而下檔支撐仍是依賴選舉年的政府基金支撐，此波修正還是原本預設2~3月的時間修正波，台股暫無系統性崩盤風險。

※個股部份，2014年台股操作仍以個股為主，元月營收或是首季業績展望佳的個股可望成為短線強勢股，而今日所有公司一月營收都會公佈，因為工作天數較少，因此就算出現衰退也不意外，然而身處旺季的公司，如果能再創高，則股價攻擊的機會就會比較高。

103/02/07 操盤日記

※目前國際股市趨勢仍以美股、德股為馬首是瞻，而新興市場弱勢局面一時難以改變，只是美元未強彈上82.5~85內，暗示沒有立即系統性風險，回到台灣來看，雖然外資昨日賣超達443億元，但新台幣還在30.3~30.7元內暗示外資並沒有大撤退，尤其台灣今年景氣成長且政策作多情況下，外資今年對台股將會是愛護的一年。

※技術面部份，週三馬年台股開市第一天，雖然重挫198點，但也爆出1340億元成交量，也顯示在利空下台股進行一次重要換手，不過換手不會在一天內即完成，還必須再次探底並築底才能逐漸交換完畢，而政府基金3000億元待命護盤，也有利恐慌下，籌碼歸宿到安定的手中，因此台股短線不怕跌，跌反而提供低接好股的時機，並等待今年再度挑戰8668點。

※個股部份，去年大漲的個股，除非還能維持強勁成長，股價可能呈現階梯式下跌格局，跌深了反彈，反彈後再跌，如去年參考過的4987科誠已經出現這樣的現象，所以此時個股操作若追高要格外小心，反向來看，要去找低基期的股票或有價值的股票。

103/02/06 操盤日記

※台灣景氣今年則是延續成長沒有疑慮，這是今年台股持續長多走勢的最佳保障，而今年執政黨七合一選舉艱困，也提供今年台股下檔支撐力道，以及多頭再現的助力，不過目前只是年初，選舉是在年底，而今年台灣景氣是否真有3%以上也需要時間印證，所以台股在年初先重挫整理是合理的，且有利選舉行情的經營。

※技術面部份，所以大盤指數連續以2個跳空缺口跌破重要上升趨勢線，雖然長多結構尚未遭到破壞，但陷入中期整理在所難免，這對今年選舉行情的營造，必須先下後上是有幫助的，由於此次缺口的造成，主要是由國際景氣出現疑慮導致，因此要化解疑慮，除非國際景氣再報佳音，否則選舉行情的營造不會在現在急速反攻，必須再度探底拉出更大的選舉行情營造空間，7800~8000點具有縱深適合下探挑戰此處支撐，同時在花點時間打底，當空間有了，時間也磨夠了，就有利選舉行情的營造。

※個股部份，既然接下來是探底與築底，權值股就只會用來防禦而不是攻擊，攻擊的責任就會落在低基期不佔權值的個股，如昨日提到已經修正一段時間的生技股，今日能持續表現就可以追蹤。另外今年業績展望佳具題材的族群也是今年重要方向，而元月營收的公布將是第一次選股的時候。

103/02/05 操盤日記

※台股在市場一片看好今年表現下，本日記卻反向偏空一段時間，全球股市果然如預期的重挫，縱使在全球景氣處於多頭景氣循環中，但千萬不要忽視多頭已經延續了5年，此時任何經濟數據稍微表現不理想，就會為股市帶來獲利了結的震撼，封關期間的國際股市正是如此。

※技術面部份，農曆年前不斷的警示果然應驗：「正如近日不斷提及，大盤多空線走平要提防久盤必跌，而近期先跌破8093~8314上升趨勢線，今日再以跳空跌破8313~8488上升趨勢線，大盤已經有轉入中期修正的初步徵兆，無論封關期間國際股市的多空變化，2月5日開市後，必須留意台北股市即將面臨3955點與6609點所連結的5年長期上升趨線保衛戰，一旦實質跌破就必須小心台股結束五年多頭走勢，進入長期回檔走勢，一旦出現則指數回測年線8160在所難免，甚至回測7800~8000點長期支撐也是考驗」，長假前所提皆實現，今日以第2道跳空缺口直接摜破3955~6609長期上升趨勢線，也跌破7737~8093中期上升趨勢線，半年線不僅守不住，今日低點8230點已經接近年線支撐8162點，而此時年線恐怕也將跌破，短線空頭的力量恐將以跌止跌，創造出短中線較大的乖離再進行反彈，再以缺口論，極短線還要面臨一次缺口震撼，時間點最好是下週一發生，這樣有利下週後乖離擴大而盤勢開始走穩。

※個股部份，當外資因應國際股市大跌情況下，首先遭殃的必是權值股，而權值股的賣壓也不會在今日一天就結束，短線自然得優先避開。而今日抗跌股落在基本面表現強勁個股，但這類股必須持續追蹤短線是否補跌，除此之外，已經修正一段時間的個股今日也相對抗跌，生技似乎有這樣的味道，而近年未曾表現的低基期股也有抗跌表現，觀光股今日的抗跌也說明此點。

103/01/27 操盤日記

※今日封關表現受美股重挫收黑，而封關期間影響台股最大來源仍是國際股市表現，尤其是美國股市與政策，而美國總統歐巴馬在台北時間1月28日將進行國情咨文報告，此時台北股市正處於農曆春節封關期間，恰可提供台北股民在長假期間消化思考，或可連結新的一年連結美國持續復甦的相關概念股。

※技術面部份，正如近日不斷提及，大盤多空線走平要提防久盤必跌，而近期先跌破8093~8314上升趨勢線，今日再以跳空跌破8313~8488上升趨勢線，大盤已經有轉入中期修正的初步徵兆，無論封關期間國際股市的多空變化，2月5日開市後，必須留意台北股市即將面臨3955點與6609點所連結的5年長期上升趨線保衛戰，一旦實質跌破就必須小心台股結束五年多頭走勢，進入長期回檔走勢，一旦出現則指數回測年線8160在所難
免，甚至回測7800~8000點長期支撐也是考驗，唯過去2年曾有6次假跌破現象，此次仍需觀察，而2月中旬起將面臨多空時間轉折，屆時將是台股最需要擔心的時刻，2月中前後面對台股應謹慎看待。

※個股部份，因長假封關而出現賣壓的個股，有部份確實是殺過頭了，如果是殺過頭的個股，尤其是第一季是旺季的公司，只要年後1月營收出來符合甚至優於預期，則當價值浮現時就容意有卡位買盤進駐，與美國持續復甦有連結的個股，以及近日提及中國新內需概念股都可能是開市後的表現重心。

103/01/24操盤日記

※國際股市高檔震盪，道瓊則出現較明顯的回檔，除了財報多空的干擾之外，市場也擔心這個月底聯準會理事會議可能再一次縮減QE的規模，不過這些都是市場的猜測，但加上美國超級財報週即將來臨，也因此造成市場觀望的氣氛，而台股即將面臨農曆長假，面對長假期間國際股市的不確定性，最好的方式就是降低持股比重，自然漲多噴出的個股是收回現金的最好標的。

※技術面部份，從日K線觀察，指數於週二即跌破12月16日8318點與1月6日8488點所連結的上升趨線，成交量降溫也不利向上突破，必須小心高檔久盤必跌，尤其多空線已走平失去支撐力，而自8093點起算至8668點可明確看出五波結構，而8488~8668點間也可看出小5波結構，配合美股道瓊走弱，以及2月中後台股將面臨多空轉折時間，此時仍應以謹慎心態視之。

※個股部份，在一波長假前的賣壓下，確實有些個股殺過頭，也因此浮現出短期投資價值，將會吸引買盤提前在農曆節前進場卡位，這類近期跌深的個股仍必須選擇逢低則優承接，但是不建議增加太多的持股比重，一般來說，長假前的持股比重仍以5成上下較宜。

103/01/23 操盤日記

※春節封關在即，外資卡位現貨有一起搶紅包的味道，尤其在亞太地區，今年以來外資有明顯棄南韓、轉進台灣的趨勢，台股表現也優於南韓，此外，中國人民銀行啟動逆回購，對市場注入流動性資金，總規模高達2550億元人民幣，有助於春節前後資金行情穩定，將帶動內需消費回春，以維持市場榮景。

※技術面部份，量與價的關係還是觀察台股的重點，首先丙種金主以及中實戶年節前減碼的賣壓，大致上已經告一段落，接下來就看市場中打算抱股過年的買盤如何表現，既然政府心態看起來還是偏多，預期封關前最後二個交易日就不應該有太失控的走勢發生，不過要留意的是都多空線轉為下滑，日KD背離現象並未改善。

※個股部份，當中國對市場注資2550億元時，可留意中國積極推行城鎮化下的概念股，如汽車產業、網路基礎建設、物聯網、雲端、工業電腦、安全監控等領域或將帶來新一波成長動能；而對食、衣、住、行、育、樂的需求，則必須留意中國人民富起來後追求「質」提升的概念股。

103/01/22 操盤日記

※美歐等國際股市仍屬於高檔多頭格局，其中美國股市目前是超級財報週，必須要特別留意於高檔時，如果出現不佳的狀況，則股價會有修正，不過市場預期暫不會發生，對於聯準會本月底的FOMC會議，市場預期可能會進一步讓QE減碼，以反應美國經濟持續復甦的事實，以符合上週美國零售銷售數據表現優於市場預期，這對國際股市都是正面的期待。

※技術面部份，回歸盤面結構來看，指數還是在一個區間震盪的型態，多方不一有優勢，但是空方恐怕也討不到便宜，看來政策屬意農曆年前讓大家過個好年，使得台股持續守在8600點與5日線之上，成交量也維持在900億元之上，短多格局還沒有改變，不過必須要留意外資在期貨市場的空單，如果繼續增加，則可能會於指數具有一定的壓力，時間點上要留意的反而是在2月中到3月中的變數。

※個股部份，1~2月的營收在2月10日前後會對個股再進行一次考驗，可知漲多股的壓力在放量後就後出現，短線保持5~10日線上者仍利推升至農曆年後紅盤表現，但中期是逢高獲利一次而不是加碼操作。

103/01/21 操盤日記

※目前國際盤似在等S&P衝入1900~2000關及德股挑戰一萬點，也在等上證指數破2千關後的觸底拉升力量，而美國即將卸任的FED主席柏南克於一月底安全下台，新任主席葉倫2~3月接棒後的市場考驗，似乎指向新興市場的波動，同時亞幣貶值壓力未減，從泰、印、星、到韓股匯市皆有此現象，這是中期要提防的干擾因素。

※技術面部份，國際股市似乎進入調整週期，如果確實自然會影響台股的發展，而台股極短線多方的時間週期快要進入轉折時刻，雖然政策護盤身影持續存在，且有力撐8500點的企圖心，但在關鍵的多空時刻下，在農曆年後仍必須留意見到大量不漲，或是進入量縮局面，一旦見到就要提防中線偏空訊號出現，總之，當主要股市指數來到高檔區要有謹慎之心。

※個股部份，市場在農曆年封關前持續炒作個股資金行情，但已到了要有戒心的時候，高本益比、高基期、漲多爆大量或利多大量後不漲，都是要見好就收的退場訊號，同時等待股價拉回的靜待下次中期買點到來的訊號。

103/01/20 操盤日記

※當市場沉浸在2014年全球經濟回升的歡樂氣氛中，必須高度提防歐美股市與年線正乖離過大之下，短線可能出現技術性回檔修正的走勢，道瓊與年線正乖離8.5%、NASDAQ則是高達17%、德國股市目前位置與年線的正乖離亦達16.1%，已來到2008年至今每次拉回修正前正乖離的上限，短線隨時可能出現明顯回檔修正，是台股越接近年前長假前的變數。

※技術面部份，台股在成交量動能回升之後，對股市的推升力道也在提升，除國際股市帶來的變數之外，盤面的觀察可以再參考3檔具股王架構的個股，也就是3008大立光、3658漢微科、以及1565精華光，如果台股之中最貴的3檔個股，可以持續向上攻堅，對台股而言自然具有正面意義，更何況這3檔個股，在12月份的營收也連袂再創下歷史新高。

※個股部份，先前活蹦亂跳的中小型轉機股，短線漲勢有暫歇的味道，隨著長假即將來到，資金也開始從積極型的個股轉往防禦型的權值股移動，這也是短線盤勢投機活力降溫的最大關鍵，接下來的操作策略，應該維持基本面出發的基調，今年營運展望有期待的個股，將是佈局抱股過年的重心。

103/01/17 操盤日記

※如果每日成交量經常可以在9百億之上，甚至到了千億元以上，即可以了解動能的確是明顯回升而上，當股市動能回升，即意味著股市多頭的力量，已相當的明確。惟在動能回升之初，或許低價或基期較低的個股可能較有表現，但終究還是要回到業績面。

※技術面部份，昨日提到目前指數位置碰到9859~9207點所構成的下降壓力線處，同時處於3955~6609點上升趨勢線之上，也就是在此三角型收斂收斂頂端，同時以週K線觀察，自2013年11月的8093起算至本週可見到5波結構，再從日K線角度觀察，自1月6日低點8488點至昨日高點8668點也出現小5波現象，至今日雖無足夠證據判斷此波高點已到，但日KD形成指標背離現象必須留意，短線若再往上攻擊創下新高指數也就是
突破8668點，將會再次出現KD背離，往下若是跌破8488點則有形成小M頭的疑慮，終究現在只是2014年年初，而目前指數確已處在高檔區。

※個股部份，歐美經濟好轉，從台塑今年將投資3900億新台幣赴美擴廠動作來看，不難解釋去年以來包括工業電腦、自動化設備，一直連結到工具機的漲勢，預期這股趨勢今年仍將在包括探勘、航太、汽車、風力等產業持續發酵，相關受惠族群及個股短線可望扮演多頭角色。

103/01/16 操盤日記

※美股高檔隱約出現頭部型態，而美股即將進入超級財報週，預期這次企業發佈財報會很不錯，但美股去年下半年不斷走高，過去的經驗顯示，在股價明顯高檔下發佈財報，頂多僅能維持美股高檔震盪，等財報發佈的差不多，約農曆春節過後，美股震盪拉回的壓力將加大，假如今年美股景氣面不錯，屆時美股震盪拉回後，才可能出現另一波多頭走勢。

※技術面部份，從線型上來，目前指數位置碰到2007年的9859點與2011年的9207點所構成的下降壓力線處，同時也處於2008年的3955點與2011年6609點上升趨勢線之上，也就是在此三角型收斂收斂頂端，此處自然有長期壓力存在，同時以週K線觀察，自2013年11月的8093起算至本週可見到5波結構，雖無法評斷今日高點8668是否為此波高點所在，但必須留意目前位置已遇到9859~9207的下降趨勢線壓力。

※個股部份，近日美股震盪但汽車類股卻相對抗跌，因為時值底特律車展期間，各大車廠推出多款新車，也同時看好北美市場，如德國福斯汽車將在未來5年投資北美市場700億元，將帶動相關零組件供應鏈，國內新車市場在農曆年前買氣暢旺，和泰車及裕隆兩大車商，熱門車款也見到嚴重

103/01/15 操盤日記

※上櫃指數在創下波段高點的132.79點後連續回檔，跌破5日與10日均線後今日反彈並不強勁，漲多中小型股出現拉回，短線上可能要進行整理，不過仍有些個股接棒演出，只是強勢股若未見續強，則相對之下，只能以輪動格局撐住多頭架構，而不是再向上攻擊的型態，因此，個股的選擇將更為重要，偏多操作還是得進行個股調整。

※技術面部份，今日台股價量俱揚再為多頭帶來希望，更為紅包紅情帶來一絲期待，而從近期盤面觀察，指數低檔有特定買盤在支撐，不管是月線、季線都持續往上走揚，同時8400~8500點頸線支撐也多次成功防守，說明政府護盤確實用心。但市場上中實戶打著搶賺紅包錢的期待，但部份個股動作上卻明顯站在賣方，真正要抱股過年的部份，則會趁著散戶
死心再逢低分批承接，因此，保守且理性的操作，就是在年前不要過度追高，而且趁反彈逢高獲利減碼才能收到真正的紅包。

※個股部份，市場認為農曆年前電子股還是投機人氣的重心，從IC設計、太陽能、LED這些去年沒漲的族群反應最激烈，而傳產股方面，業績還是不錯，但是長多本來就要時間修正，因此短線不容易有太激情的演出機

103/01/14操盤日記

※股市最迷人的地方就在於，業績乏善可陳的公司也有搏命翻身的機會，一旦成功，不但業績回復成長軌道，股價也可望有大幅表現，進入2014年年初，經營者對未來一年有遠大的理想與抱負，企業更樂觀期待來年業績能夠更上層樓，同時投資人往往也選擇相信並樂於參與築夢，這也是為什麼年初總有作夢行情，只是2014年台股不易操作，元月就先讓投資人踢到鐵板。

※技術面部份，外資昨日於期指再度加碼空單1925口，使得未平倉空單上升至1.06萬口，十大交易人空方也轉倉至遠月合約，顯示短線上外資、大戶還是偏空操作，因此明日本土期結算，仍須提防外資可能壓低結算，此時台股若無國際盤轉弱助跌，就有機會在政府護盤下保持高檔震盪，唯短線籌碼面、技術面都不利多方，仍須提防指數回測季線。

※個股部份，除了目前是旺季的個股之外，12月營收對於盤面不會有太大的影響力道，主要仍以今年2014全年的展望為主，不過除考慮個股題材外，也要考慮到營運狀況是否跟得上，也必須參考技術面與籌碼面進行操作

103/01/13 操盤日記

※大盤指數從技術線型看明顯進入修正格局，但下檔空間深淺又得看政府的態度，在政府作多企圖心下，台股邁入2014年以來，量能的確明顯增溫，只是伴隨著量能的擴大，不管是指數或者是個股的震盪也跟著變劇烈。

※技術面部份，當指數見到8647點後出現連四黑修正，而這四天的量價表現卻是下跌量增，而自上週四至今日反彈三天卻出現上漲量縮現象，也就是反彈量縮現象，顯然指數自8647點至今天仍是修正波的回檔格局，若從低點8488點反彈至今天的8607點可見小abc三波走勢，因此必須慎防接下來可能出現C波的修正，不過看8647~8488走的是小3波回檔，也就是整個修正可能走的是3-3-5修正波，主要將會以修正時間為主，空間的
修正為輔，呼應政府偏多操作，暫以高檔整理為主，但若目前可能出現的C波修正只是A~c波，則C波的修正就另當別論了。

※個股部份，近期個股漲勢主要集中在低價股進行落後補漲，是末升段的特色，呼應大盤技術面的看法也是吻合，短線個股輪動快速不易操作，值此大盤修正格局，最好的個股策略是降低持股提高現金，同時把部份資金