102/11/29 操盤日記

※美股道瓊在歷史新高附近，但技術指標過熱，日KD維持80以上近2個月，短線有可能拉回針對過熱技術指標進行修正，不過觀察台灣股市，十大交易人近月將大部份的淨空單回補，全月更是由空翻多，顯然大戶在遠月期是做多的，配合外資在現貨市場大買超，台股後續自然是偏多看待。

※技術面部份，指數連續上漲6天，拉出連6紅，今日指數高點見到8414.79點，攻入8322~8476點反壓區內，唯日K線留下多方缺口等待拉回封閉，加上股價離剛翻揚的多空線太遠，週KD尚未形成交叉向上，這是短線連6紅後必須留意的訊號；然而，當見到多空線紅點跟上股價，同時週KD重新黃金交叉向上，就是另波攻堅行情的訊號，惟外資期現貨未同步擴大作多之前，今年高點8474仍是壓力所在，而上檔8500~8750點亦是不小反壓區。

※個股部份，在台股連6紅之下，個股由空翻多、再次表態者眾，汽車零組件、生技類股、台積電概念股、電子商務概念股等又見多頭崢嶸，12月的台股將是閃亮的月份。

102/11/28 操盤日記

※全球資金的翹翹板效應，是最近成熟國家股市表現很強的重要關鍵，像是資金繼續在美國，歐洲以及日本的股市打滾，使得新興市場包括台股、韓股以及東南亞區域市場表現就沒這麼突出，在資金效應下，歐美漲多修正之後，錢自然會來到台股尋找落後補漲會。

※技術面部份，本週台股幾乎是以一天一利多的方式替台股增添多頭柴火，先有官股銀行的公併議題，接著是10月商業景氣優於預期，昨日又來個300億元政府基金投入股市，姑且不看這些利多的實質作用力，但至少絕對可以感受到政府積極作多的思維。從線型來看，指數本波低點8093點以KD低檔背離轉多，並拉出連5日紅K，充分展現多頭的企圖，成交量也慢慢回升到800億元，成交量能否遞增？是接下來的觀察重點，只要成交量攀升到850億元以上，就能延續12月上漲的歷史經驗。

※個股部份，本週新掛牌個股一檔接一檔，而新股掛牌帶動同族群、同獲利的概念股相互比價機會，更是一個可以聚焦的亮點。

102/11/27 操盤日記

※隨著時間點逼近年底，雖然GDP不保2的話題延燒，但是市場預期年底股市的作帳行情加溫之下，陸續開始嗅到意外的利多，比方說官股銀行的公公併題材，這可是替金融類股點火加溫，加上國際股市維持多頭走勢，也為台股找到修正後的著力點。

※技術面部份，原規劃指數進入C~2波，在上述國內外環境改變後，波浪走勢也隨即改變，股市永遠反應基本面，線型只是基本面改變後的結果，技術分析只是衡量新結果可能遇到的支撐或壓力，切勿以為透過線型可以完全掌握基本面的未來。從線型來看，指數本波低點8093點低於8100點，但KD卻見墊高，也就是低檔背離有利轉多，台股經過11月下跌修正後找到新的環境面的支撐點，而12月的歷史經驗是上漲機率高，使得下週進入12月後又帶來台股的希望。

※個股部份，10月商業景氣超旺，可能受惠的不外乎內需、零售通路、物流、觀光百貨、連鎖餐飲等族群，一個一個陸續出現的利多都將替股市最後一個月的行情炒熱人氣。

102/11/26 操盤日記

※美股道瓊指數收盤突破16000點、S&P500也突破1800點，美股牛氣沖天，亞洲股市也跟著反彈，台股今日則受到激勵再見彈升，基本上台股之前獨弱，在國際股市沒有太大的變動之前，仍是屬於大箱型的區間震盪。

※技術面部份，線型上對多方有利的條件，就是在短時間內，季線仍維持上升的趨勢，又加上年線同樣持續走升，這兩條中長天期的均線成為多方的信心支撐，也就是沒有扭轉翻空之前，台股就有機會追隨國際股市而重新振作。不過今日再度向上攻堅，但成交量仍無法放大，將令短線攻擊力度受限，因此只能暫以反彈視之，攻擊中成交量擴增永遠是必要的條件。

※個股部份，隨著產業的變化，台股本身也跟著結構性的改變，必須要注意到，電子與傳產之間的區分，絕對不再是高低本益比最重要的因素，技術門檻與成長力道才是最大重點。操作上仍是以個股為主，個股的未來性才是重點，有高價股在上面帶，同族群或有相關性的低價股，就會有必價向上的空間。

102/11/25 操盤日記

※受到六強與伊朗在日內瓦達成的初步協議，也就是伊朗將縮減或暫停多項核子計劃，使得市場預期油價將下跌而激勵全球股市上漲，使得國際股市仍處高檔不墜。國內部份則是財政部主導進行銀行公公併，激勵兆豐金、彰銀帶頭表態，此舉為處於修正格局的台股提供一道政策偏多支撐力道。

※技術面部份，上週五提到：今日看似初步止跌，但小紅量縮仍是反彈格局，暫看成C~2小波，一旦8000點整數關卡跌破，必須留意下探8 月30日多方缺口7931~7936點、8月29日缺口7834~7841點，而此2處缺口位置符合賣權次大7800點，謹慎觀察。上述看法自然是短線必須留意所在，不過今日受利多激勵開高，一舉封閉11月21日8204~8203空方缺口，有利先阻檔空方向下撲殺力道，不過今日亦留下一道向上跳空缺口，此缺口不具多方意義，短線勢必快速壓回封閉，以讓指數維持在C波修正的格局中。

※個股部份，每年到了近12月份，總是各機構或研究人員為明年進行選股的重要時刻，當然最後什麼類股會勝出仍需以屆時的盤面為準，只是現在市場的看法似乎聚焦在電子商務的人物金三流、3D列印、汽車電子、雲端、IPC、醫材、安控、NFC、越南TPP受惠、4G通訊、Apple新品等族群上。

102/11/22 操盤日記

※根據聯準會所公佈的會議紀錄顯示，就算是美國就業情況沒有出現大幅改善的情況下，聯儲會仍可能會開始縮減現有貨幣寬鬆政策，這雖然只是會議紀錄，但某種程度上，仍代表著聯準會的思維與邏輯。

※技術面部份，台指期結算後次日，也就是昨日仍見到外資在現貨市場大賣100億，期貨未平倉淨空單已達到17133口，選擇權未平倉量賣權最大集中在7900點、賣權次大7800點，加上選擇權Put/Call Ratio已低於1來到0.9279，皆暗示指數期貨仍是短空續向8000點以下測底。而今日看似初步止跌，但小紅量縮仍是反彈格局，暫看成C~2小波，一旦8000點整數關卡跌破，必須留意下探8 月30日多方缺口7931~7936點、8月29日缺口7834~7841點，而此2處缺口位置符合賣權次大7800點，謹慎觀
察。

※個股部份，多看少做、按兵不動，應該是此時最大的操作原則，在C波修正的過程中，留意那些個股抗跌，且法人藉回檔進貨，這些個股就有機會在新一輪行情中竄出，而領先築完底的個股則已率先突圍上漲，值得發掘留意。

102/11/21 操盤日記

※昨日台指期結算日卻見到外資在現豁市場大賣76億，在期貨市場偏空操作7474口，使得未平倉淨空單達到9931口，十大未平倉籌碼也是偏空，顯示外資及大戶對於後市依舊是偏空看待，而選擇權未平倉量賣權最大集中在7900點、賣權次大8000點，似乎暗示指數期貨有向7900~8000點測試的可能。

※技術面部份，昨日提到：週KD開口超過14且持續向下探底，意味指數還有機會向下測試8000~8100點支撐的可能……..自8476回檔以來進行AB-C波的修正走勢，現在就是B波反彈行情的週期，不過最大的疑慮不是大環境不好，而是台股的量能持續低檔，這會使得B波反彈有氣無力，因此現階段的操作不宜過度擴張資金水位。今在殺盤下指數已破A波低點8100.73點，盤中指數低點已進入8000~8100點支撐間，B波果然如預期短命，而在法人及大戶偏空下，必須留意指數測試8000點支撐外，就線型論，8 月30日多方缺口7931~7936點、8月29日缺口7834~7841點，此2處缺口是否在此次C波回檔時封閉，必須謹慎觀察。

※個股部份，多看少做、按兵不動，應該是此時最大的操作原則，在C波修正的過程中，留意那些個股抗跌，且法人藉回檔進貨，這些個股就有機會在新一輪行情中竄出。

102/11/20 操盤日記

※目前台股匯市仍深受韓股匯市波動的熱錢效應影響，美國FED主席葉倫政策導引，使得市場認為低利率政策將比預期長，此預期下使得資金流向股市效應持續，台股也因此受惠，市場資金充沛提供台股下檔支撐，但指數空間仍暫無向上擴大的條件。

※技術面部份，週KD開口超過14且持續向下探底，意味指數還有機會向下測試8000~8100點支撐的可能，除非放量逾850億元站上多空線，且外資期指現貨同步作多配合，才有再挑戰8332~8476點的機會。自8476回檔以來進行A-B-C波的修正走勢，現在就是B波反彈行情的週期，不過最大的疑慮不是大環境不好，而是台股的量能持續低檔，這會使得B波反彈有氣無力，因此現階段的操作不宜過度擴張資金水位。

※個股部份，在高價績優股帶動之下，不論是電子或是傳產股，同產業個股都有機會獲得跟進的空間，第四季是一年最容易上漲的一季，尤其是12月上漲的機會最大，台股在11月已經先行壓回，但此時卻是選股為12月佈局的時刻。

102/11/19 操盤日記

※美、歐股再走高，尤其是美國股市持續創下新高，而在亞洲股市方面，中國與香港股市繼續彈升，日、韓也續揚，全球股市再次回到多頭架構，台股雖也反彈，不過漲幅相對弱勢，主要是成交量能未能放大。

※技術面部份，至於短線行情的發展，由於11月台股仍處於三重轉折時期，也就是指數處於整理格局，因此成交量不易放大，既然無量則指數空間自然不大，今日指數在量不出下反彈遇到多空線反壓，不過多空線出現紅點有助漲力，但無量是否能突破反壓仍值得觀察。而年底最後一個半月的行情中，第一階段應該還是外資主導，由於綜觀整個國際情勢，看起來變數不多，應該還可以維持驚驚漲的結構，時間再往後走，外資放假去之後，就成了內資主導整個情的節奏。

※個股部份，依然是選股不選市，指數操作難度高，仍應聚焦於個股，而市場持續拆解第三季季報，預估第四季與明年展望，加上題材性，則強者恆強的景象更為明確，個股若無法吸引市場資金，則本益比就會比較難提升，此時就得依賴族群中高價股帶動比價。

102/11/18 操盤日記

※第三季財報完全公告之後，下一次又會有業績地雷的話，大概要等到年報的公佈，等於是接下來有一大段好幾個月的空窗期可以盡情作夢，這也替下一段的行情營造了一個波段周期的空間，而且不管是傳產、電子，只要基期低應該通通有機會。

※技術面部份，至於短線行情的發展，大盤指數A波的修正告一段落，短線將轉入B波的反彈週期，此時尚不致於見到再度回升行情，主要原因在於11月大盤遇到三重轉折，也就是9220點以來第34個月、8170點以來第21個月、7050點以來第13個月，因此在轉折下指數震盪本就可以預期，不過大盤季線、年線上揚將可提供8000~8200點支撐以利打底，而連二日量縮上漲表現出反彈特色，上檔月線視為反壓，而多空線紅點若能持續出現有利助彈力。

※個股部份，指數短線上下跌的幅度雖然不大，不過趁著修正的機會，許多缺乏業績的個股出現了較大幅度的修正，但是也有些跌過頭會展開跌深反彈，而另外一類，則是第三季的財報比預期中的好，則修正過後反彈的力道就會更強烈，台股短線仍是個股表現

102/11/12 操盤日記

※美國股市近日震盪，亞股也跟著走跌，短線上國際股的狀況並不穩定，而台股成交量持續在800億元之下，成交量能不見拉升跡象，指數迴旋空間自然不大，雖然期現貨短線見到支撐，但現貨籌碼已見鬆動，停損賣壓浮現，加上未平倉空單增至1萬口以上，顯示外資避險情緒已明顯升溫。

※技術面部份，昨日大盤指數見到8168回檔低點，搭配美股小紅表現，今走勢如昨所提：指數在今日也確實回測了季線，只要沒有意外的利空或國際股市走空帶動，指數初步支撐在8100~8200點，不過外資期現貨未翻多之前，加上時間轉折、成交量不出，以及仍待第三季季報完全揭曉下，台股短線最好的情況下就是在季線震盪整理，但11月大盤終究遇到三重轉
折，在此時間週期中，仍須面對指數在8000~8200點尋求落底。

※個股部份，盤面上目前並沒有主流族群，只有短線資金到處流竄，尤其10月營收及第三季季報在本週才會完全出爐，因此大多數個股股價都必須要跟著數字調整，夢太大的個股還得等待，選股終究須仰賴基本面，只要對於第四季或是明年展望有疑慮個股，就暫不納入持股名單較佳

102/11/11 操盤日記

※今日期現貨再同步創下回檔新低指數，除了外資在期現貨市場持續偏空外，自營商在上週五終於承受不住壓力，由多翻空，而台指選擇權put/call比仍低於1.06的多方分界點，對於空方依然有利，而選擇權賣權最大8100點、次大8000點，因此期現貨都有可能向8000~8100點進行測試。

※技術面部份，上週提到：11月大盤遇到三重轉折，也就是9220點以來第34個月、8170點以來第21個月、7050點以來第13個月，因此11月台股向下修正是件好事，而近日台股也在國際盤拉回壓力再配合三重轉折下，指數在今日也確實回測了季線，只要沒有意外的利空或國際股市走空帶動，指數初步支撐在8100~8200點，但若發生，則必須考慮選擇權賣權次大8000點，也就是年線位置。

※個股部份，第四季是勇敢作夢的季節，但今年恐怕要等到12月才有夢可做。而市場普遍認為電子股是過街老鼠，但是新產品、新動能還是集中在電子股，因此操作電子股必須往新產品、新技術去找，具有獨創性的公司自然成為市場亮點，市場正在期待指紋辨識、4G 資本支出、無線充電能成為新方向，除此之外，跌深的電子股將有機會走出一跌反彈，或許黎智
英買進宏達電有他的眼光。

102/11/08 操盤日記

※昨日外資期現貨再度同步偏空，現貨市場賣超24.59億元，也見到持續加碼台指期空單，未平倉淨空單已逼近7千口，另外，十大交易人的淨空單也在增加當中，而台指選擇權put/call比僅有0.98，低於1.06的多方分界點，對於空方較為有利，自然也影響台股現貨表現。

※技術面部份，11月大盤遇到三重轉折，也就是9220點以來第34個月、8170點以來第21個月、7050點以來第13個月，因此11月台股向下修正是件好事，也說明了為什麼11月台股表現這樣疲弱，因此面對11月的台股必須耐心以待。短線上正如同近期所說，當5日線跌破多空線之後，必然會殺出一根黑K棒，同時會加速向下測試8100~8200點支撐，今日指數低點8216點已接近此處，預期下週仍是會向下探底。

※個股部份，第三季財報效應，市場對傳產股重新評價，本益比重新往上調整，只要個股有獲利，人氣自然不會寂寞，還有10月營收陸續公告，營收佳的傳產股將有機會成為短線黑馬。

102/11/07 操盤日記

※外資期貨偏空、現貨亦轉為保守，加上食安問題每天都有新發展、GDP失守2%衝擊，導致台股追價買盤明顯消失，尤其生技股走弱，投機行情降溫，加重指數下跌壓力，另一方面，宏碁、宏達電財報地雷帶動，也使得Q3財報績優電子股也受到質疑，短線空頭主導盤面氣氛。

※技術面部份，台股持續修正中，指數跌破月線之後，除了加快日KD死亡交叉向下延伸的速度外，同時也引發了周KD的死亡交叉，以周計算的這個等級修正，看起來也不是三天、兩天能夠逆轉，行情壓縮中，留意持股水位，不追高並善設停損，搭配中長線投資的心態應對，好股票遇到急殺、錯殺便可逢低佈局。線型上，多空線黑點促使指數持續探底尋求支撐，必須等到多空線轉紅點才有反彈的契機，否則台股短線將持續下探
8100~8200點支撐。

※個股部份，第三季的財報依舊是盤面最重要的指標，好壞相當分歧，也讓個股股價波動劇烈，在電子累股中太陽能似乎有從谷底逐漸走出的味道，由於基期相對低，因此當反彈的量出現時，則上檔籌碼壓力不算重，搭配第三季的營運回溫，拉升的速度與力道就快，反觀傳統的消費性電子產業，許多都已呈現疲態，就算有彈升也先視為迴光返照，穩健的操作原則，仍是尋找有業績的績優股布局。

102/11/06 操盤日記

※近日台股回檔由生技股領跌帶動，主要原因是台灣新藥股指標智擎4162受美國夥伴Mack抗體新藥臨床未達預期衝擊股價重挫，連帶也使今年資金聚焦且最具投機活力的新藥股急速回檔，不過新藥股目前大多籌碼仍鎖定在主力大戶手中，只要大戶沒有出手調節，新藥股回檔幅度就不會太深，因此當新藥股重振活力時，也將會重新帶動台股再度轉 多活絡。

※技術面部份，距離季報公佈剩下最後6個交易日，加上法說會密集召開，短線自然干擾盤面，例如今日宏碁第三季單季大虧131億元，單季虧損4.82元，股價應聲跌停，所以此時盤面隨著財報揭露調整的步調將持續。線型上，大盤5日線跌破多空線將帶動指數持續探底尋求支撐，而多空線持續黑點下滑，必須等到多空線轉紅點才有反彈的契機，否則台股短線將持續下探8100~8200點支撐，不過台股本波呈現緩漲急跌的型態，
是多頭行情的特色，因此下檔半年線~季線應可產生支撐。

※個股部份，生技股總市值目前近9000億元新台幣，其中新藥股總市值接近5000億元，若部份資金自生技股撤出，假設只撤出10%就將近900億元，這900億元要是轉進其他類股或個股一樣會創造出新潮流，而Telsa概念股已轉入中期修正，也是同樣觀察資金徹出後的流向，因此短線台股回檔後可觀察類股資金的變化。

102/11/05 操盤日記

※外資昨日在期指部份偏空操作，將多單全數了解，留倉籌碼已由多翻空，觀察外資9、10月買超台股現貨約2000億，但指數漲幅有限，因此若遇到行情反轉，避險空單恐將陸續出現，摩台指未平倉近25萬口大量也是訊號之一。

※技術面部份，前些日提到當指數跌破多空線，須防殺出一根中長黑K，昨日跌破多空線，今日立刻殺出近百點長黑，且大盤指數多空線持續黑點下滑，且5日線向下跌破多空線，同時在外資期指偏空下，台股短線下探8100~8200點支撐恐難避免。而比起國際股市的驚驚漲，台北股市的多頭格局，始終是力不從心，就算市場條件對多方有利，同樣也沒有辦法一股作氣往上突圍拉出大波段的行情，總是衝上新高又急拉回，這其中最大的關鍵還是在於量能，不過就算成交量能不足，其實也有量小的玩法，那就是聚焦個股，根據統計，從年初以來有將近100檔的個股累積漲幅超過100%，但在這100檔中，外資到目前為止累積買超超過3萬張以上的只有5檔，這說明盤面上內資主力大戶玩得不亦樂乎，選股不選市才是台股無量下的投資之道。

※個股部份，近日生技股集體走弱，雖然長多格局還沒有改變，不過短線上可能會有資金鬆動的現象；食品安全風暴越演越烈，誰都不知道還有那家廠商會被掃到，有人以利多看待、有人以利空看待，若無把握就遠離，不要投資就好。

102/11/04 操盤日記

※上週五外資大舉減碼台指期多單，使得週五未平倉淨多單僅剩下不到5千口，而十大交易人也同步減碼部份期貨多單，選擇權也跌破1.06的空分界線，在現貨部份也見到外資買超明顯縮水，上週五外資在現貨僅買超6億，這樣的變化立刻導致今日盤面轉弱，面對台股短線必須提高戒心。

※技術面部份，上週五：驚驚漲的特色就是當近壓8500點時追價乏力，就會出現獲利了結的賣壓，先跑先贏….也是近日提醒要留意破多空線會殺出中長黑K的觀點，必須留意上漲量縮、但今日下跌量增，雖然指數創新高，但卻呈現高檔背離後轉回檔修正格局，一旦多空線帶量跌破，防連續黑K向下尋求8100~8200點支撐。上週五所言不幸再度言中，今大盤指數開盤直接跳空跌破多空線，今日下跌量增，短線必須嚴防指數下探8100~8200點支撐，首要觀察指標放在5日線是否向下跌破多空線。

※個股部份，近日生技股集體走弱，令台股投機力大減，指數也因此拉回向下，因為生技股是由資金行情堆砌而成的走勢，而其他個股則必須觀察10月份營收及第三季季報，獲利數字將是股價調整的一大重點，所以短線在生技引領的資金行情退燒後，可等待指數拉回尋找獲利數字佳且第四季有展望的個股切入。

102/11/01 操盤日記

※正如同近日提到國際股市沒有太多的雜音，也就是風平浪靜，就連大家關注的美國聯準會公布利率決策，結果也同樣平淡，FED指出仍將維持每月850億美元的量化寬鬆規模不變，並且也表示除非看到更多證據，能夠證明經濟持續好轉，才會再進一步決策，簡單來說，全球資金依然寬鬆，先前市場的恐慌過濾了。

※技術面部份，近日提到：台股狹幅震盪緩步推升….成交量依然不出，顯然是驚驚漲格局，不過上檔8500~8750點的中期反壓不輕，沒有850~1000億元仍不易急攻進入，雖然今天指數再見波段新高8476點，但驚驚漲的特色就是當近壓8500點時追價乏力，就會出現獲利了結的賣壓，先跑先贏，所以就會殺出一根中長黑，這也是近日提醒要留意破多空線會殺出中長黑K 的觀點，目前必須留意上漲量縮、但今日下跌量增，雖然指數創新高，但卻呈現高檔背離後轉回檔修正格局，一旦多空線帶量跌破，防連續黑K向下尋求8100~8200點支撐。

※個股部份，進入11月，個股先看10月營收，再看前三季的獲利狀況，預期全年狀況已經大致底定，為第四季股價能否再加溫的基礎，而明年的作夢行情，基本上在量不大的狀況之下，除了生技類股之外，顯德相對集中於有量的個股身上，因此操作上，仍以有業績、有題材者較有機會上揚。